竞争白热化，宁德时代面临新挑战

股价再创新高，市值突破2000亿元。宁德时代新能源科技股份有限公司（300750.SZ,以下简称“宁德时代”）在国内动力电池行业一枝独秀。近日，在众多车企的追捧下，宁德时代正加快在全国“跑马圈地”。

数据显示，宁德时代在全球和国内市场占有率分别为17%和29%，排名全球第一。此前宁德时代在德投资2.4亿欧元建生产基地，标志其踏入以往被日韩企业占据的欧洲市场。无独有偶，7月17日，韩国LG化学在南京投资20亿美元的电池项目落地。随着补贴减少，日韩企业窥见市场机会，在华“卷土重来”。

除了应对步步接近的海外对手以外，宁德时代还需解决自身的盈利增长问题。这家成立仅7年的行业龙头的地位并非稳如泰山，在未来万亿元级别的动力电池市场里，正涌入更多的玩家，行业的格局日渐清晰，硝烟从国内蔓延到海外，竞争呈现白热化状态。

龙头企业的材料“命门”

作为行业龙头，宁德时代在行业激烈竞争中仍不能高枕无忧，近期动作频频。除了此次和广汽集团共出资10亿元成立合作公司，不久前宁德时代还获得了宝马集团40亿欧元订单，值得一提的是，此次合作宝马方面表示将为宁德时代购买钴等原材料。

除了争夺下游厂商以外，把握产业链上游也逐渐成为动力电池领域的竞争趋势。真锂研究首席分析师墨柯认为：“动力电池企业要做大做强，成为行业龙头企业，必须向上下游延伸，避免资源被‘卡脖子’的情况出现。”

宁德时代在此前发布的招股书中提到，钴、锂等原材料的上涨对电池企业构成实质性影响。据了解，2017年宁德时代动力电池系统毛利率为35.25%，同比下降9.59%，降幅明显。

宁德时代毛利率下降有多重原因，而其中包括原材料价格上涨和电池价格下滑的双重压力。从材料成本上看，2015～2017年，宁德时代在正极材料上的采购总额占比最高，分别为5.56亿元、17.64亿元、33.82亿元。

中国电池联盟研究部主任杨清雨在接受《中国经营报》记者采访时提到，在三元锂电池的四大主材中，正极材料需要的原材料为镍、钴等，钴的产量储量较少且价格较高。

据公开数据显示，2017年国内90%以上的钴依赖进口，其中84%进口自刚果(金)，产能高度集中导致全球钴资源基本被刚果(金)垄断。从价格上看，2015年底以来国内金属钴价格涨幅已超过230%。

据中银国际证券分析，2018～2020年预计钴矿供应量分别为11.99万吨、13.47万吨、14.62万吨，同期终端实体需求预测分别为12.43万吨、13.45万吨、15.14万吨，从数据可看出钴供需格局偏紧。杨清雨也表示：“钴的价格总体还是处于较高水平，如果动力电池体系不改变是不会降下来的。”

对于宁德时代而言，此前曾提出2020年产能达到54GWh，而高产能背后需要有足够的原材料来源。本报记者向宁德时代市场部负责人咨询原材料供给问题，但对方并未透露。

值得注意的是，在钴等原材料上涨的同时，动力电池的价格却不断下降，这将给宁德时代降成本方面带来更大压力。数据显示，2015～2017年，宁德时代动力电池系统销售均价分别为2.28元/Wh、2.06元/Wh 和1.41元/Wh。

杨清雨表示，行业价格战一直在持续，价格下滑与行业的激烈竞争以及补贴政策退坡有关。高工产研锂电研究所GGII数据显示，2017年底动力电池价格较2017年初下滑20%～25%。2018年第一季度，三元动力电池包价格下滑至1.3～1.4元/Wh。

在市场价格战中，主导原材料价格和供应量变得更为重要。上述宁德时代内部人士表示，目前动力电池的原材料来源于外部采购，布局上游以成立合资公司的方式开展。7月5日，天华超净发布公告称与宁德时代拟共同成立合资公司，重点对正极材料科技研发等进行投入。此前，宁德时代还通过控股北美锂业布局锂资源。

日韩电池“鲇鱼”竞争

宁德时代在遭遇毛利率下滑、降成本压力较大等内部问题时，海外的对手也正在悄悄接近。

7月10日，特斯拉与上海市政府签署合作备忘录，标志着特斯拉超级工厂正式落户上海，业内人士分析，特斯拉进入中国市场，将引发“鲇鱼效应”，给国内自主品牌带来危机感。上述消息传出后两天，作为特斯拉独家电池供应商的松下表示愿意与特斯拉在中国建厂方面进行合作。

特斯拉一来，加上松下公司的积极表态，牵动了动力电池自主品牌的神经。有业内人士坦言，对于宁德时代而言，最强劲的对手就是松下。数据显示，2017年全球动力电池出货量中，宁德时代以全年12GWh的出货量位居第一，松下紧随其后，出货量为10GWh。