蓝思科技接手可成工厂 协同效应待考

本报记者 秦枭 陈佳岚 北京报道

长达数月的收购传闻合作终于尘埃落定。

自从上市公司立讯精密（002475.SZ）将苹果第三大组装电子厂，纬创集团的苹果手机代工业务收入囊中后，台湾厂商占据的苹果代工订单份额正逐渐减少。近日，蓝思科技股份有限公司（以下简称“蓝思科技”，300433.SZ）晚间公告，公司及其全资子公司蓝思国际与可成科技签署《股权买卖契约》，以现金99亿元人民币收购可成科技可利泰州及可胜泰州两处工厂。

对于此次收购，多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，近几年苹果代工厂的中心逐渐向内地转移，加之国际贸易形势的变化，使得台湾企业在内地的份额逐渐被压缩。而蓝思科技通过收购可进一步提高其在苹果供应链的市占率，不过，可成科技未来的成长性有待进一步观察。

“逃离”？

关于可成科技计划出售相关业务的消息由来已久。

可成科技以铝合金压铸件起家，于 1988 年开始研究镁合金压铸技术， 1994年与台湾笔记本电脑（笔电）品牌大厂合作开发笔电镁合金压铸件，并于1998年起陆续获得欧美笔电大厂认证。

近年来，可成科技透过铝合金挤型，锻造，CNC二次加工，阳极处理成为智慧型手机、高阶笔电一体成型机壳的领导厂商，是苹果iPhone机壳的主要供货商。

不过，2019年，因为iPhone XR销量不及预期，销售单价受压，同时较高的资本支出导致折旧费用大幅飙升，可成科技的毛利率跌破30%并创下历史新低。目前iPhone的出货量超50%由富士康代工制造。

而此次出售的是可胜泰州和可利泰州约占可成科技2019年营业收入的40%。截至2020年3月31日，可胜泰州的总资产为55.09亿元，总负债为37.22亿元，净资产为17.87亿元，营收为11.78亿元，净利润为0.33亿元；可利泰州总资产为41.79亿元，总负债为25.64亿元，净资产为16.15亿元，营收为9.09亿元，净利润为1.62亿元。

对于出售可利泰州和可胜泰州，可成科技归纳了三个原因，国际贸易形势的变化、供应链走向价格竞争为导向及客户策略演变。

可成科技董事长洪水树则表示，出售泰州厂，看起来是后退，其实是在前进。

洪水树表示，大环境问题，如何判断是各厂商自行做的决策，处理泰州厂，给人的第一印象是剥离业务，其实是为了投资，未来营收会有一段时间较低，然而要进行彻底转型，就会经历阵痛期，可成科技使用积极彻底的方式，着眼点是未来10~20年的发展。

对此，手机上游供应链人士对记者表示，“可成科技的泰州厂肯定是赚钱的，不过利润不像以前那么高，另外一个点就是，可成科技联合创始人是两兄弟，目前，他们的后代不愿意接班，这也导致他们想把这个企业转出去。当然这个核心的厂还没有转，宿迁可成还在，泰州的两个工厂只是生产手机边框，真正的研发还在宿迁。泰州的两个工厂技术含量不太高，利润还可以，不过已经下降了。原来利润大概达到30%，现在可能降到20%或十几。”

进场

实际上，与可成科技“暧昧”的不只是蓝思科技。

据外媒5月份报道称，苹果公司授意立讯精密参与投资iPhone金属机壳供货商——可成科技，希望能够扶植立讯精密以挑战富士康长期在电子组装业的市场定位。同时，该报道称，立讯精密已经和可成科技洽谈投资事宜一年多，而双方正在商讨的投资项目包含可成科技在中国内地的厂房、员工、干部以及可能的苹果订单机会。

不过，一直被市场传言收购可成科技的立讯精密，最后却选择了收购纬创集团的相关资产。蓝思科技笑到了最后。