华智机器再闯IPO“旧疾”难除 高度依赖大客户毛利下滑明显

本报记者 秦枭 北京报道

随着全球专业化分工的进一步细化和 EMS（电子制造服务）模式的逐渐成熟，终端品牌商将产品加工制造环节委托EMS企业的业务模式日趋普遍。但由于全球电子制造服务企业众多，且市场份额多掌握在鸿海精密、和硕、伟创力、捷普等企业手中，国内EMS企业市场份额较小。

近日，国内资本市场有望迎来EMS的新贵。华智机器股份有限公司（以下简称“华智机器”）继2020年7月31日冲刺资本市场折戟后，这家专业的电子制造服务商于近日再次向创业板提交IPO申请。

不过，高度依赖华为、股权变动频繁、毛利率波动等问题仍未解决，对此，《中国经营报》记者致电致函华智机器，截至发稿，未获回复。

股权变动引监管关注

资料显示，华智机器原名“深圳东洲新能源科技有限公司”，由上海东洲出资成立于2014年4月。蒋笑为华智机器的实际控制人，其通过深圳蒋氏、深圳沈氏、东洲创富、东洲泰富四家公司，最终持有华智机器84.3%股份；与此同时，其直接或间接控制华智机器股份表决权比例为91.62%，

不过，自2014年以来，华智机器一直处在“动荡中”。

其中，华智机器实际控制人蒋笑与原联合创始人沈坚的一段“往事”更是引起了监管部门的关注，这也是华智机器在第一次IPO中败北的原因之一。

沈坚与蒋笑在早期业务联络过程中相识，2014年共同成立了华智机器的前身深圳东洲新能源科技有限公司，蒋笑持有这家前身公司 60%的股权、沈坚则持有其 40%的股权。但沈坚因其主要工作地和生活地均在上海，很少参与公司的管理经营。直至2016年，蒋笑以此为由，希望降低沈坚持有的华智机器的股权比例，沈坚对于蒋笑修正初始股权比例的要求无法接受，因此两人“闹得”不可开交。

不过最终沈坚选择了“妥协”， 2019年1月，沈坚将其持有的深圳东洲股权以非市场价格转让给东洲创富、东洲泰富，将深圳沈氏股份原价转让给蒋笑，至此沈坚将其持有华智机器大部分股权转让给蒋笑。截至目前，沈坚仅持有华智机器4.11%的股份。

华智机器解释称，本次股权转让的背景系基于对沈坚投入与股权比例匹配度的调整，具有很强的主观性，因此不能视为是完全市场化的交易，但转让具有合理性。

一位证券人士对记者表示，在非上市公司中，股权的价位很难界定，只能双方进行协商，只要双方同意，就能进行交易，然后到工商做变更手续就可以了，但如果是在上市前夕发生的，有可能会被投资者拿来作为股价和市值的参考。

不仅是创始人之间的纠缠不清，华智机器的股权、高层管理人员及其业务经营范围一直处在频繁的变动之中。

据不完全统计，华智机器在成立的这7年中，共发生5次股权变动、8次企业经营范围变动和3次董事监事会高层人员变动。

在华智机器2020年7月31日首次向创业板报送招股书后，深交所便对华智股份实际控制人认定、历史沿革、经营资质及经营的合法合规性进行了询问。

上述证券人士对记者表示，企业成立之初或者上市前夕进行融资股权变动属于正常现象，但是从华智机器各种变动情况来看，企业或缺少一定的内控机制，对企业的战略定位缺少明确的认识。

重度依赖华为、维谛

华智机器所处的电子制造服务行业（EMS）是指为各类电子产品提供制造服务的产业，主要是制造环节的外包。

根据New Venture Research的数据，2016～2018年全球EMS行业市场规模从3292亿美元增长至4306亿美元，年均复合增长率约为14.36%。伴随物联网应用和5G商用的拓展，未来通信基础设施、智能硬件产业将全面升级，New Venture Research预计2023年全球EMS行业市场规模可达6185.42亿美元。