A股大幅震荡幕后：万亿资金调仓换股重新“抱团”

本报记者 任威 夏欣 上海报道

2020年A股市场让业内所有基金公司多数实现盈利，权益类产品占比较多的公司盈利更多。

天相投顾数据显示，公募基金2020年四季度合计盈利8233.25亿元，较2020年三季度，环比增加3871.48亿元。

《中国经营报》记者注意到，去年四季度，公募基金重仓股票仍以白马龙头个股为主，从基金重仓持股来看，与上季度相比变化甚微。从增减持角度来看，基金持股市值增加最多的为贵州茅台，四季度持股市值增加440亿元；五粮液、宁德时代等5只个股，公募基金持股市值增加均超200亿元以上。

1月28日，A股三大股指集体震荡走低，沪指险守3500点，前期市场资金“抱团”的板块成杀跌主力，接下来的市场将如何演绎？

权益类盈利领先

纵观2020年四季度市场行情，国内三大主要指数皆有较好表现。上证指数上涨了7.92%，深证成指上涨了12.11%，创业板指数上涨了15.21%。

天相投顾数据显示，公募基金旗下产品盈利能力排名前5位的基金公司分别为:易方达基金、华夏基金、汇添富基金、富国基金、广发基金。

格上财富研究员张婷认为，上述基金公司的共性是，权益类基金投资业绩好，每家基金公司都有明星基金经理，比如易方达的张坤、萧楠，广发的刘格崧等。而且去年四季度不管是收益率还是投资者的净申购量都很高，基金公司收到的管理费也会比较多。

从产品类型看，权益类产品收益明显好于固收类产品。天相投顾数据显示，混合型基金、债券型基金、股票型基金、货币型基金和QDII基金合计盈利分别为：4873亿元、531亿元、2231亿元、451亿元、114亿元。

“权益类公募基金产品在2020年这样的结构性行情中发展迅猛，规模和业绩都表现优异，公募基金在设置产品时更加倾向于做可以灵活操作的混合型产品而非股票型产品，充分发挥基金经理的择时能力，较以往追求相对收益而言，基金公司越来越重视绝对收益给投资者带来的长期利润。”天相投顾高级基金研究员杨佳星表示。

德圣基金研究中心总经理萧锋分析有以下几个原因：从市场的角度来看，2020年四季度A股是震荡向上的走势，宽基是普涨的格局，主要指数都有不同幅度的上涨，所以权益表现相对强势。另一方面，虽然公募基金管理资产规模已超20万亿元，但基金类型的分化比较大，如混合基金占比近26%，而QDII占比不到1%，因此可以看到非常明显的特征，当市场都上涨时，权益类基金的盈利也明显好于QDII。

张婷也表示，股票投资比例较大的混合型基金以及股票型基金利润较高，主要在于去年四季度A股表现较好，在高收益叠加基金规模较大的背景下，这两类基金盈利是最高的。由于QDII基金规模相对较小，总盈利没有那么突出。货币基金以及债券基金收益相对较低，盈利较少。

持股集中度提升