上交所30年再出发：科创板、REITs支持实体开启新纪元

本报记者 李慧敏 上海 北京报道

中国资本市场的起点可以说是从上海证券交易所（以下简称“上交所”）开始的。中国资本市场从无到有至今30年，上交所一直是一个“头号主角”的存在，全程参与了风云激荡的发展变革历程，成为中国资本市场深化改革和坚持对外开放的最佳样本，创新开放发展的理念亦贯穿始终。

30年前，1990年12月19日，上交所在浦江饭店敲响开门锣，开启了中国资本市场的第一步。如今，上交所已经成为全球排名第四的交易所，而国际上对于上交所的评价则多冠以“亚洲最好”“中国最佳”“首选直接渠道”等称号。截至2019年末，沪市上市公司达1572家，总市值35.6万亿元；2019年全年股票累计成交金额54.4万亿元，日均成交2229亿元，股市筹资总额5145亿元；债券市场挂牌只数15368只，托管量10.1万亿元，累计成交221.79万亿元；基金市场上市只数达292只，累计成交6.9万亿元；衍生品市场全年累计成交3389亿元。沪市投资者开户数量已达24398万户。

特别值得一提的是，承担资本市场深化改革“试验田”的科创板注册制，落地一年多以来成效显著，对新经济企业的包容性，带来了科创板的引领性和示范性；关键制度创新形成共识，试点注册制开启资本市场新纪元；推动了资本市场法治建设；市场运行总体平稳，交易秩序良好。

公募REITs试点启幕，是资本市场助力构建新发展格局的“重要拼图”，具有重大时代意义。上交所前期已在研究探索REITs产品的过程中积累了丰富的实践经验，为公募REITs试点打下了坚实的基础。

业内人士表示，科创板之于上交所是重大使命，REITs试点之于上交所则是历史机遇，双剑合璧，未来可期。

科创板落地成效显著

在资本市场深化改革的背景下，上交所设立科创板并试点注册制，在短短的259天、于2019年7月落地，创造了令人瞠目的“科创板速度”。

一年多走下来，以注册制改革建设、发展、监管和规范科创板取得了阶段性进展，落地成效显著。

首先，对新经济企业的包容性，带来了科创板的引领性和示范性。截至10月28日，科创板已上市公司达到189家，总市值超过2.9万亿元。未盈利、特殊股权架构、红筹等新经济企业通过科创板首次登陆了A股市场，基本与国际市场接轨的上市标准明显提升了市场的包容性。

其次，关键制度创新形成共识，试点注册制开启资本市场新纪元。试点注册制为科创板建设提供了落地生根和发展壮大的“新生态”，打造了一个更适合新经济企业在资本市场根植的“营商环境”。

同时，科创板注册制改革推动了资本市场法治建设。在注册制改革的推动下，完善证券法律制度的立法工作已经取得重大进展，注册制改革的法制基础明显加强。

而且，市场运行总体平稳，交易秩序良好。科创板作为增量市场改革，在最大限度压低改革成本的基础上，基本形成了一二级市场有效衔接、市场自主定价、充分博弈的交易市场。

经过一年多的实践检验，注册制经受住了市场的考验，形成了可复制、可推广的经验，改革向纵深迈进。建立了较为齐备的规则制度体系；设立了多元包容的发行上市条件；落实了以信息披露为核心的发行上市审核制度；构建了市场化的发行承销机制；创新了交易机制和投资者适当性制度；维护了科创板市场平稳运行；压实了中介机构责任；优化了上市公司持续监管；建立了覆盖全流程的廉政监督体系。

今年以来，科创板加速拥抱硬科技企业，受理渐入高峰期。专业人士表示，纵观全球市场，目前几乎没有一个与科创板相同的、定位如此清晰的市场。

从科创板已上市企业的技术水平来看，整体能够反映我国现阶段的科技发展水平。目前科创板已上市企业，主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料等高新技术产业和战略性新兴产业，已初步聚集了一批符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出的科创企业。这一进展亦符合各方预期。

经过实践积累，能代表中国最优生产力的科创图谱渐渐清晰。科创属性强的企业向科创板集中的趋势明显。国际领先的CMOS图像传感器供应商格科微，全球第六大、中国大陆第一大半导体硅外延片一体化制造商上海合晶硅材料、全球领先的集成电路晶圆代工企业中芯国际、半导体专用设备细分行业龙头盛美半导体、企业级网络安全产品和服务提供商奇安信、国内领先的研发设计类工业软件供应商广州中望龙腾软件、人工智能芯片龙头中科寒武纪纷纷登陆科创板。

支付宝母公司蚂蚁集团预计将于11月5日在科创板上市，也显示出现了科创板对这些头部科创企业的全球吸引力。科创板引领科技创新的集聚效应和品牌声誉进一步提高。