泰信基金择股择时失利 机构用脚投票

顾梦轩、易妍君

泰信基金官网最近被风险提示公告刷屏。今年以来，泰信基金发布了数十份《泰信中证锐联基本面400指数分级基金B类份额交易价格波动提示公告》以及《泰信中证锐联基本面400指数分级证券投资基金可能发生不定期折算的风险提示公告》。截至2018年5月10日，风险提示公告仍在持续更新。

根据天相投顾提供的数据，《中国经营报》记者发现，泰信中证锐联指数分级基金从2017年至2018年5月9日，净值增长率为-21.55%，基准增长率为-0.12%，跑输基准21.43%。

作为被动指数型基金，业绩表现情况与所跟踪标的指数相关。分析泰信中证锐联基本面400指数分级基金大幅跑输业绩基准的原因，天相投顾研究员对《中国经营报》记者表示，可能是投资风格存在问题。“该基金去年一直集中投资中小盘，而今年一季度却开始重点投资大盘，择时能力较差，没有跟紧市场风口。”

规模下降利润下跌

根据同花顺数据，泰信中证锐联基金今年以来总回报-4.58%，同类排名330/510;最近一年总回报0.20%，同类排名356/446。根据基金季报，该只基金2017年四个季度和2018年第一季度均跑输业绩比较基准。

泰信400B的表现同样不甚理想。泰信中证锐联基本面指数分级B类份额基金今年以来总回报为-18.12%%，同类排名264/292；最近一年总回报为-10.5%，同类排名242/286。

最近两年收益为2.18%，同类排名212/268；最近三年收益为-65.18%，同类排名为111/146。

根据泰信中证锐联基本面指数基金2017年报和2018年一季报，该只基金2017年全年实现收益-69463.76元，利润1623120.98元；而2018年受益却大幅下降，仅为-181800.93元，利润也由正转负，-1933824.73元。

天相投顾研究员认为，泰信中证锐联基金规模变化是导致利润涨跌的主要原因。

她表示，该只基金2017年三四季度规模小幅上涨，带来更多管理费收入，今年一季度又下跌导致利润也跟着下跌。

济安金信基金评价中心研究员陈洋认为，影响基金利润的因素除了规模以外，还有成本结构。

投研能力不佳

从整体看，泰信基金的投研水平也处于行业中后位置。根据海通证券提供的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，2017年泰信基金的权益类基金净值增长率-3.16%，在102家基金公司中排名仅为95；固定收益类业绩也同样不理想，净值增长率为1.02%，在97家基金公司中仅排在79名。

对于权益类基金表现不佳的原因，济安金信基金评价中心研究员对记者表示，市场短期波动难免，就投资来看，还是倡导长期投资。“而基金持有人结构不稳也会对基金的平稳运作产生影响，又放大了市场波动对基金的影响，导致恶性循环。”

在权益类基金中，泰信基金混合型基金的表现尤其不佳。根据同花顺数据，从最近两年的收益来看，截至2018年5月10日，在泰信基金的15只混合型基金中，有8只最近两年收益为负，超过半数。