近70家新三板公司回购股权制度缺失成掣肘

2017年一整年，近70家新三板公司发布了股份回购公告。

据证券时报·新三板论坛记者了解，除了公司摘牌回购异议股东股份公告外，由于股票流动性问题回购、业绩对赌到期回购和股权激励回购，是新三板公司或实控人回购股票的主要原因。尤为应该注意的是股权激励回购，相关制度缺失已经导致多家新三板公司被迫停止相关计划。

流动性问题回购金额较大

根据记者从股转官网查询，2017年发出回购股份公告的新三板公司中，因摘牌宣布回购异议股东股票的达42家，占全部公司的六成以上。

另外有4家公司因公司股价、流动性或经营方面的问题而宣布回购。

2017年9月22日，凌达汽车公告，公司挂牌后交易较少，流动性较差，导致有资金需求的股东无法及时套现，部分股东提出了回购提议。“为提升公司股权价值，回报投资者”，公司董事会决定向股东回购股份并予以注销。

凌达汽车的回购手笔不小：回购资金总额7560万元，按照最高回购价格2.39元/股计算，预计回购股份3163.2万股，占已发行总股本的49%。回购完成后，凌达汽车总股本下降到3292.3万股。

和凌达汽车不同，狮华股份和元亨光电的回购，称是防止竞争对手恶意收购；鑫庄农贷则是由于股票价格连续下滑。

业绩对赌到期回购

2017年7月18日，创扬医药公告，公司、实际控制人、股东，以及投资机构国泰元鑫签署股权回购协议。由于创扬医药2015年和2016年的业绩情况，触发股权回购条款，公司实控人、股东，将向国泰元鑫支付3720万元，回购后者持有的创扬医药股权。

2015年8月，国泰元鑫向创扬医药投资3000万元，拿到创扬医药19.05%的股权，并约定创扬医药2015年和2016年度净利润分别不低于1500万元和2250万元。如果公司业绩未达到业绩承诺，国泰元鑫有权提出股权补偿要求，做出承诺的创扬医药的实际控制人、股东等负责回购。而2015年和2016年创扬医药归母净利润分别为630万元和1140万元，距离业绩承诺尚有不小的差距。

与创扬医药类似，新三板公司道拓医药、雨田润等，都是实际控制人或股东与投资机构签署回购协议。