5000万设全资子公司 江山欧派扩产能欲实现多元化发展

近日，江山欧派门业股份有限公司（603208.SH，以下简称“江山欧派”）为切入定制柜领域，出资5000万元成立全资子公司，官方认为该笔投资符合公司长期发展战略规划，有利于促进公司产品多元化发展。此前不久，江山欧派公告拟投资6.5亿元建设年产120万套木门生产线项目，以提高公司现有产能。

2017年上半年,江山欧派实现营业收入4.22亿元，同比增长29.84%，实现归属上市公司股东净利润0.59亿元，同比增长9.41%，其营业收入主要来自销售木门产品，销售渠道主要分为经销商和工程业务渠道、外贸公司渠道和出口渠道。

《中国经营报》记者就公司产能利用情况、新增产能消化、产品多元化、营销渠道等问题联系江山欧派董秘办采访，对方通过邮件回复称现在是公司定期报告编制期间，不接受任何采访，相关信息以公开的公告为准。

销售费用大增

江山欧派成立于2006年，公司主营业务为木门产品的研发、生产、销售及相关服务，2017年2月10日在上交所A股上市。

上市半年来，江山欧派分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润4.22亿元、6537.52万元和5943.10万元，同比分别增长29.84%、12.99%和9.41%，营业收入增长主要来源于工程渠道客户销售收入增加。

营收增长的同时，江山欧派的销售费用较去年同期也大幅增长，从1768万元增长至3931万元，增长幅度为122.25%，另外，营业成本、管理费用和财务费用均有不同程度增加。半年报解释称销售费用增长的原因是增加了品牌及渠道建设投入。

半年报所指渠道建设投入，梳理其公告可发现多为工程业务渠道建设投入。

今年3月，江山欧派与河南恒大家居产业园有限公司(以下简称“恒大家居产业园”)签订了《家居企业合资合同》，拟在河南省兰考县共同设立河南恒大欧派门业有限责任公司(以下简称“合资公司”)。合资公司总投资 2.8 亿元，注册资本为1亿元，首期江山欧派出资6000万元，恒大家居产业园出资4000 万元，各自持股60%、40%。

随后3月底，江山欧派与广州恒大材料设备有限公司正式签订《战略合作框架协议》，恒大材料承诺2017~2019年期间向江山欧派采购总额不少于10亿元，意向采购总金额约20亿元，双方合作至2021年年底终止。

国金证券研究员撰文分析认为，江山欧派B端业务下游客户资源充足，目前国内住宅门洞标准尚未统一,导致木门C端业务难以实现规模化生产。而B端业务采取对同一地产商批量式供货,将直接帮助木门企业实现规模化生产,提升制造效率和毛利水平。

切入定制柜领域

10月10日，江山欧派公告表示，出于整体管理需要，结合公司“年产20.5 万件定制柜类产品募投项目”独立核算的需求，将出资5000万元成立“江山花木匠家居有限公司”，主要从事家具、木制品的生产与销售。

“未来定制家居企业非常可怕，出几个几百亿企业很正常。“有业内人士置评。

据悉，江山欧派“年产20.5万件定制柜类产品募投项目 ”主要以其现有重要大客户工程客户为基础，将木制产品进一步深化应用，拓展产品线品种，切入全屋木制产品定制领域。

定制柜类产品项目预计投入3.6亿元，截至江山欧派2017 半年报披露，工程累计投入占预算比例为3.36%，工程进度为30%。

不过，进入定制家居领域对江山欧派而言并无太多优势。前有索菲亚、好莱客、顶固等定制大品牌，索菲亚（002572.SZ）2016年营收45.30亿元，是江山欧派2016全年营收的6倍。后有欧派家居（603833.SH）、尚品宅配（300616.SZ）、皮阿诺（002853.SZ）等意图借力资本扩大生产，抢占市场风口。而欧派家居、尚品宅配2016年营业收入分别为71.34亿元、40.26亿元，远远超江山欧派。

另外，江山欧派拟投资6.5亿元建设年产120万套木门生产线项目，以提高公司现有产能，主要是模压门产品。公告称，该项目配套国内的精装房和高端住宅用门,生产线将大量引进德国、意大利和西班牙的先进生产、环保设备和生产技术,建设期为三年, 建设期结束后的第一年为生产线的试生产阶段，产能利用率为60%，第二年产能利用率为80%，第三年开始产能利用率将达到 100%。

强烈的扩产能愿望背后是产能瓶颈制约公司规模的进一步扩大。根据年报，江山欧派2016年全年实木复合门生产量为23.6万套，销量为23.0万套；模压门生产量为88.4万套，销量为87.4万套。由此计算，2016年江山欧派主营产品实木复合门和模压门的产销比率分别为97.6%、98.8%。

加上早前IPO募投项目年产30万套实木复合门项目和年产30万套模压门项目，江山欧派已先后投资建设年产180万套木门生产线项目。

新增产能落地后将如何消化？江山欧派2017年半年报并未披露其经销商渠道、工程业务渠道和出口渠道各自销售额为多少，记者联系采访时，对方表示以公开信息为准。