流金岁月收缩布局大笔募资

在证监会网站披露招股书后不久，近日，新三板企业北京流金岁月文化传播股份有限公司（以下简称“流金岁月”，834021.OC）发布关联交易调整公告，公司拟向华夏银行北京中关村支行申请授信额度人民币2000万元，授信期限为3年，提款期限为1年。

据悉，流金岁月拟在深交所发行不超过6000万股新股，发行后总股本为2.4亿股，拟募投资金额为2.29亿元。

在IPO之前，流金岁月先后对旗下多个子公司进行股权转让以收缩布局。自挂牌新三板以来，流金岁月的股本数量激增，仅2016年至2017年两年间，股本总数就由2305万股增加至1.8亿股，增长了6.8倍。在这些股本背后，潜伏着多家基金和资产公司。

令人不解的是，根据财务数据，流金岁月报告期内业绩向好，亦无较高负债，但公司仍将超过7成的募集资金用来补充营运资金，只有不到3成的投资预算将用于技术研发及展示中心建设项目。

针对上述问题，《中国经营报》记者先后多次致电致函流金岁月方面寻求回应，其证券部相关负责人仅表示，一切以公司公告为准。

接连出售子公司

公开资料显示，流金岁月主要业务为电视频道渠道及内容服务、影视内容营销及广告代理服务、视频购物及商品销售业务。

2017年上半年，公司取得了不错的业绩表现，报告期内实现营业收入1.94亿元，比上年同期增长63.16%，归属于挂牌公司股东净利润1782.44万元，比上年同期增长19.33%。

对于业绩向好的原因，流金岁月方面表示，本期买断发行电视剧业务利润较好，其他板块业务也保持了较强的盈利能力，在处置原子公司杭州上岸网络科技有限公司（以下简称“杭州上岸”）后，归属于挂牌公司股东净利润仍保持一定的增长。

据悉，截至流金岁月IPO招股书签署日，公司拥有8家全资子公司、3家控股子公司、1家参股公司。招股书显示，2016年度，公司8家全资子公司中有3家实现盈利，2家亏损，1家新成立，2家未实质性营业；3家控股子公司中2家亏损，1家新成立；1家参股公司实现盈利。

报告期内，公司将移动增值电信服务提供商“杭州上岸网络科技有限公司”（以下简称“杭州上岸”）51%股权转让给了杭州沃驰科技股份有限公司。对此，流金岁月解释称，主要是因为在实际业务整合过程中与公司预期存在一定的差距，且杭州上岸2016年实现的销售业绩有下滑的趋势。

公开资料显示，2014年12月，流金岁月进行重大资产重组，以拓展公司移动互联网业务为目的收购了杭州上岸51%的股权。当时收购双方还签订了对赌协议，流金岁月承诺，在本协议签订之日起3年内完成挂牌上市事宜（中小板、创业板和新三板均可）。如果不能完成，乙方金泼有权向甲方要求按原价回购目标公司的51%股权。而如今IPO在即，流金岁月却选择了出售杭州上岸51%的股权。

值得注意的是，流金岁月还于2016年11月将控股子公司成都乐麦互娱科技有限公司（以下简称“乐麦互娱”）51%股权作价191万元出售转让给自然人李小雪。2016年1月至11月，乐麦互娱共计亏损94.79万元。

除此之外，因参股公司成都康元国玉科技有限公司（以下简称“康元国玉”）经营情况不佳，为了降低公司的投资风险，流金岁月于2016年11月将康元国玉20%股权作价100万元进行出售转让。记者注意到，2016年度，康元国玉亏损达188.94万元。

IPO之前接连出售亏损的控股、参股子公司，对于流金岁月的上述举动新三板资深研究人士布娜新认为，上市的过程本身也是发行人资产结构优化的过程，一些形同“鸡肋”的资产可以根据需要进行剥离。

“流金岁月原业务布局广泛，覆盖了产业链的多个层面，此次对于参股及控股公司的股份出让，应该是止损的行为，收缩布局，将更多的精力集中在主营业务上。在影视产业竞争越来越激烈的情况下，公司主营业务对流动资金的需求依然很大，通过出让相关控股或子公司的股份回笼部分资金，能够增强自身的竞争力。”中娱智库创始人兼首席分析师高东旭表示。

两年间股本增长6.8倍

事实上，除了IPO前夕对旗下公司布局进行调整，记者梳理发现，流金岁月内部股权结构也在进行着微妙的变动。