“抬轿”沪指创10个月以来新高 被低估保险股你该重视了！

继11月21日突破10个月以来最高点，11月22日上证综指以3255.84再创本轮反弹新高。截至午盘收市，A股在权重股的带领下依然震荡上行。银行、地产板块的爆发相对而言是蓝筹的一次补涨，从板块轮动的方面来看，权重板块或将进入盘整阶段。相较前两日保险股的集体“起舞”，今日四大险股都略有回调，但中国平安和中国太保依然持续上涨，截至发稿时止股价摸高到36.17元和30.97元。

有分析师认为，本轮保险股的上涨是基本面变化带来的跨年行情，而非博弈行情，其中的优质低估股中国平安更是值得重视。近期中国人寿涨幅最大，后续中国平安可能存在补涨行情。今年中国平安A股涨幅仅1.27%，而港股市场上，中国平安H股甚至下跌了2.79% 。相较于中国人寿35倍PE，业绩持续增长的中国平安PE仅10倍左右，其低估值情形尤其值得后市关注。

“整体来看，目前保险板块在金融的三个板块里属于估值居中的，属于成长空间较大的，而且成长较为稳健。中长期来看还有30%以上的增长空间。”国融证券投资顾问刘云龙表示。

这已经不是第一次有分析机构认为保险股存在低估。9月初,汇丰银行环球研究部James E Garner发布最新研报，在重新评估了中国平安的业务模式后，首次取消了20%的综合金融估值折价，将平安H股及A股评级上调至“买入”,彼时中国平安H股和A股目标价为56港元(原45港元)和47元人民币(原38元人民币)，隐含35%~34%上行空间。

随后，麦格理集团(Macquarie)发布的研究报告称，通过对公司净资产收益率(ROE)的分析表明，寿险公司的盈利能力很强、很稳固，中国保险股已经被低估。这份报告显示，包括新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保在内的企业包括长期投资回报在内，基本净资产收益率的平均值为20%。其中，平安寿险过去十年表现优异，调整后净资产收益率一直高于30%，近年来还在上升。

中国平安首席保险业务执行官李源祥曾在受访时表示，该公司940亿美元的市值比分类加总估值法所得的估值低25%~45%。

估值修复

中国人寿在11月21日中盘曾一度触及涨停板，在市场上刷出了保险股的存在感。

当日不仅中国人寿表现抢眼，新华保险和中国平安同样在盘中创下了年内股价新高。与A股市场相呼应，港股市场上的保险股也持续走高，中国平安H股、中国太平以及新华保险H股分别上涨3.34%和4%。

保险股的“爆发”看似偶然，但如果将时间坐标拉长会看到：根据公开数据显示，2016年三季度以来，香港市场保险股就已经大幅上涨。其中中国平安H股、中国人寿的涨幅均超过20% ，中国太保的涨幅也达到8%以上。

一位基金经理表示，机构投资者为了规避风险，增加对保险股的配置，是保险股上涨的导火索，但是本质上，是机构对于保险股的估值判断正在发生变化。

据海通证券统计，4家A股保险公司的合计浮盈从年中的378亿元上升至三季度末的494亿元。而第四季度预计股市的走强，将利好保险股的全年业绩。