银行永续债发行扩容 核心资本“补血”加速

本报记者 秦玉芳 广州报道

近来，商业银行永续债发行进一步扩容，发行主体评级也在下沉，新增发行主体或债项中，中低评级越来越多。业内分析普遍认为，中小银行永续债发行或将明显加速。

银行永续债发行提速的同时，不同评级银行债券发行利率及市场认可度差异也在加剧。整体来看，截至6月3日，2021年新增银行永续债票面利率中，股份制银行普遍低于4.4%、最低可达4.08%，地方银行票面利率在4.8%～5.2%不等。

业内人士分析指出，今年受不良处置和业务发展等因素影响，各商业银行核心资本的补血需求依然非常旺盛，尤其中小地方银行需求更大，下半年地方银行永续债发行还会更加密集；不过地方银行运营能力及业务表现差距正逐步凸显，其债券成本和市场青睐度也呈现明显分化。

中小银行发行提速

近日，网商银行2021年（第一期）永续债券完成发行，永续债进一步扩容。这也是5月份内发行的第三家地方银行永续债。

据该行永续债发行资料公开显示，网商银行2021年（第一期）永续债发行规模15亿元，票面利率4.9%，由中金公司、中信证券、招商证券、中信建投承销。除此轮15亿元新增永续债外，早在2020年7月，该行就已发行了25亿元永续债，发行利率4.5%。

去年以来，商业银行永续债发行就开始呈现提速趋势，今年以来中小地方银行永续债发行热情更加凸显。

据Wind数据统计显示，2019年发行的16只永续债中，发行主体多为国有银行和股份制银行，地方银行仅有2只；2020年发行的52只银行永续债中，城商行等地方银行发行数量达40只；2021年前5个月发行的20只永续债中，地方银行发行数量达16只。

与此同时，5月份长安银行、上饶银行永续债发行请示也均获银保监局披露，发行规模均为30亿元。

苏州银行近日也公告称，该行近日收到《中国银保监会江苏监管局关于苏州银行发行无固定期限资本债券的批复》，同意该行发行不超过60亿元人民币的无固定期限资本债券，并按照有关规定计入苏州银行其他一级资本。

据银保监会官网公告显示，仅3月份至5月底，就有包括洛阳银行、邯郸银行、重庆农商银行等6家地方银行永续债发行方案获批。

某股份制银行投行业务人士向《中国经营报》记者透露，去年开始地方银行发行永续债的热情就开始显现，尤其去年下半年以来，疫情影响下银行核心资本消耗大，地方银行通过发行永续债补充资本的需求更加迫切，去年下半年进行发债业务磋商或咨询的客户中，城商行、农商行等地方银行客户增加非常明显。“今年地方银行对永续债发行的意愿依然很高，近来还有一些地方银行在跟我们进行业务接洽，不过很多银行的主体评级不理想，很难实现。”

某券商银行业分析师表示，随着不良率上升，银行资本消耗明显加快，且很多银行还面临非标回表和新增业务发展的多重压力，补充资本需求较强，今年以来监管已经出台多项支持政策鼓励银行多元化补充资本，在此背景下，下半年地方中小银行永续债发行还将进一步扩容提速。

招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼此前接受记者采访时就表示，受多方面因素影响，去年银行利润增长趋缓、不良压力上升，随着化解不良和业务规模的增长，银行对核心资本的消耗持续上升，只能通过外源渠道补充核心资本；2021 年银行资本金补充的压力仍在，非上市中小银行由于资本补充渠道窄且信用分层导致发债成本持续上升，未来通过外援资本补充核心资本的压力依然较大。

为提升债券发行成功率，一些中小银行也在根据自身情况进行发行策略调整。今年初，稠州银行等2家地方银行就首次尝试发行了转股型永续债。人民银行日前就发文指出，转股型资本债券是一种含权的资本补充工具，与此前发行的减记型资本债券相比，当风险事件触发时，减记型资本债券将直接减记，转股型资本债券可转为股权并参与发行人剩余资产分配。