理财新规落地 银行直面大资管竞争

《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)下发不足半月，已经有银行应声而变，如多家银行将公募理财的销售起点由5万元降至1万元，压缩了公募基金在投资门槛方面的优势。

上述变化只是银行业面对大资管行业竞争的开始。业内人士认为，随着银行理财新规的下发，银行资管的竞争对手将不局限在银行同业和货币基金，还包括券商、基金、信托、私募等整个大资管行业。对于公募基金、券商资管等机构而言，也需要积极研讨，调整业务，加强应对与银行的业务合作和竞争。

在此背景下，成立理财子公司被认为是银行突围的关键。银保监会相关部门负责人透露，在将要出台的理财子公司业务规则中，将不再强制要求个人首次购买理财产品面签，理财产品销售起点也有望进一步降低，都为银行在资管行业的竞争亮绿灯。不过，理财子公司投研能力、人才储备、主动管理能力培育等，依然是银行短期需要面临的压力。

银行降低公募产品起购点

9月28日，银保监会下发理财新规，是此前发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)的配套细则之一。其中，理财新规将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元，为响应这一政策，近日，多家银行应声而动。

截至目前，五大国有银行均已做出了响应。如中国工商银行发布公告称，自2018年10月10日起，调整符合公募要求的部分产品销售起点，比如鑫稳利系列产品、鑫天益等新型公募产品的起购点都降至1万元。

除了国有大行外，包括招商银行、兴业银行、广发银行在内的股份制银行也迅速反应。如招商银行于9月30日公告称，将于10月9日起对零售渠道、私人银行渠道、公司渠道、同业渠道在售公募现金管理类部分理财产品销售起点等要素进行批量调整。

银行机构此次调整不仅局限在公募理财产品，亦有银行降低结构性存款产品的起购点。如交通银行宣布自10月8日起对部分面向个人客户销售的存量及在售公募理财产品起售金额调整为1万元起，同时也调整了部分结构性存款产品的起存金额。

某基金公司固定收益基金经理告诉《中国经营报》记者，近年来购买公募理财产品渠道增多，但银行的公募理财产品门槛始终较高，并不是一个具有竞争力的销售渠道。此次银行公募理财产品的门槛降低，可能会扩大银行的客户范围。

不过，联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为，公募理财产品起售点降到1万元有利于增强银行的募集能力，但仍要求首次面签并加强销售管理，约束了互联网、电子化代销发行空间。

在采访中，多位业内人士告诉记者，银行公募理财门槛的下调，货币基金或其他的互联网理财产品可能将成为率先受到影响的对象。

某国有银行投行部人士告诉记者：“银行公募理财与公募基金的竞争或将集中在固定收益投资上，比如银行会发力类货基产品。相比而言，银行现金管理产品在流动性管理、投资范围上的限制均比公募货币基金的小。”

普益标准在报告中亦分析道，因货币基金兼具低风险、高流动性、收益高于活期等特点，在短期投资市场具有较强的接受度与认可度，货币基金产品规模逐年增长。数据显示，截至2018年二季度，货币基金市场净值规模7.72万亿元，占公募基金总净值规模的61%。普益标准认为，未来现金管理型银行理财产品将直面货币基金的竞争，对客户资源的争夺战必将愈发激烈。

不过，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚告诉记者，银行理财产品起购点的降低，虽然给理财金额在1万元至5万元之间的客户提供了更多的选择机会，但这部分客户的规模有多少，对市场将形成多大改变，还不好确定。