农业银行现金分红六年逾3195亿

随着监管层不断推动上市公司股东回报机制建设，深沪两市上市公司现金分红数量和规模呈逐年上涨之势。其中国有大行分红率持续维持较高水平，在股东回报和银行长远发展之间均有所兼顾。

农业银行相关负责人对《中国经营报》记者表示，该行2011年至2016年六年分红超过3195亿元，银行未来将力求保持一个相对稳定的分红率水平，为股东提供长期优质的回报。据Wind数据统计显示，截至4月1日，已有963家上市公司计划进行现金分红。

现金分红潮起

深沪两市上市公司“真金白银”分红逐渐形成一股热潮。据Wind数据统计显示，截至4月1日，已有963家上市公司计划进行现金分红，183家转增股份计划通过公司股东大会。根据证监会统计显示，2014年至2016年，上市公司现金分红率稳定在30%以上，处于国际中等水平。

在上市公司中，商业银行的高分红率格外受人关注，也发挥了良好的示范作用。五年以来，国有大行始终保持高达30%以上的年度现金派息率，且股价走势较为稳健。

值得一提的是，近年来国际政治形势复杂，国内经济下行压力较大，银行在利差收窄、金融脱媒加剧、资产质量面临挑战等多重不利因素冲击下坚持股东的高回报实属不易。

从历年银行业绩看，净利润增速起伏较大，甚至个别银行利润增速降至1%，但是银行在分红上仍能按照利润分配机制进行，这对于价值投资者来说可谓是良好的投资标的。

“作为一家公众持股的国有上市银行，IPO以来，农行的分红比率一直保持在30%以上这样一个较高的水平，为股东提供了丰厚的回报，很好地体现了国有大行的责任与担当。”农行相关负责人接受记者采访时表示。

他表示，在分红政策方面，农行坚持“股东利益最大化”的原则，既充分考虑股东即期回报的要求，让股东能够共享农行发展的成果，也兼顾农行长远发展的需要，发挥盈利对资本补充的基础性作用，确保资本对业务的有效支撑，实现良性的可持续发展。

农行相关负责人认为，很长时间以来，银行股的估值都处在低位，甚至一段时间很多银行的股价跌破每股净资产，这一方面与银行业的行业属性有关，另一方面也可能与经济下行的环境下市场担心银行业不良资产爆发有一定关系，但跟分红没有直接的联系。“因为以股价均值计算，近三年农行A股分红收益率分别为4.6%、5.4%和5.1%，H股分红收益率更是达到5.4%、6.4%和6.0%，这在两地市场均处于较高水平，要比市场上很多被热炒股票的分红收益率高得多。”

不过，农行相关负责人认为，从去年开始，随着经济企稳向好，银行业的不良率已经开始见顶回落，尤其是农业银行，2017年更是实现不良额和不良率的“双降”，呈现出很好的风险管控水平。随着不良率的好转，看空银行股的逻辑正在被证伪，银行股的投资价值也逐步被市场认可。

数据显示，2017年银行股的股价涨幅明显，农行A股全年大涨29.8%，远远超过上证指数5.5%的涨幅，农行H股虽然略微跑输恒生指数，全年也上涨了20.7%。

多渠道“补血”

“盈利才是分红的保障。”农行相关负责人告诉记者，银行业作为强周期的行业，其盈利的增长与经济形势的变化密切相关。过去几年，受“三期叠加”经济大环境的影响，银行业盈利增速有所下滑，但从去年以来，中国经济企稳向好的态势明显，银行业的盈利状况也随着改善。

2017年，农业银行净利润增速达到4.9%，不仅明显高于前两年，也领先于可比同业，良好的盈利状况为股东分红提供了坚实的基础。

尽管银行业发展面临的内外部环境依然复杂，强监管的压力还将持续，对资本的要求也是越来越高，但现在银行补充资本的途径已经非常多元化，除了利润的留存，适当进行外源性的资本补充也是一条行之有效的道路。

据了解，农行日前1000亿元非公开发行A股的议案已经高票通过股东大会表决，正在履行监管报批程序。

此外，前段时间，一行两会也发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，这让今后银行资本补充的工具更加丰富，流程更加便捷。