表外业务纳入广义信贷 银行理财受约束

《中国经营报》记者日前从央行网站获悉，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。

“为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。”对此，央行有关负责人解释称。

受访业界专家称，上述举措对银行理财业务进行了一定的约束，引导银行合理匹配表内、表外的资产负债结构。这充分体现宏观审慎监管要求，有助于控制理财业务风险。

有助化解金融风险

《中国经营报》记者获悉，MPA评估包括七个方面十多个指标，广义信贷增速是其关键因素，影响相关评估结果。

央行有关负责人近日接受媒体采访时表示，“前期人民银行就表外理财纳入MPA广义信贷指标开展了模拟测算，金融机构和相关工作人员对此已有了逐步熟悉、调整和适应的过程，相关工作进展总体顺利，目前看实施条件已经具备。在总结前期经验的基础上，人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。”

这在业界受访专家看来，该举措充分体现宏观审慎监管要求。2016年，人民银行开始建立宏观审慎评估体系（MPA），旨在从防范系统性金融风险的角度，引导金融机构根据实体经济增长的需求以及自身资本金的情况，保持业务的稳健增长。

中国银行国际金融研究所高级研究员邵科认为，“此次央行将表外理财纳入广义信贷范围之内，是为了避免银行通过表内业务向表外腾挪、规避信贷调控和宏观审慎监管要求，使银行业务扩张更加平稳有序，信贷增长适应经济增长合理需要。”

近年来，我国银行理财业务规模快速增长。来自中国银行国际金融研究统计数据显示，2013年~2015年，银行理财资金账面余额平均增速高达48%，远高于同期银行业贷款平均增速（14%）和M2平均增速水平（13%）。截至2016年6月末，资金账面余额26万亿元，较年初增长了12%。

对此，邵科对记者指出，银行理财业务的发展在完善融资结构、服务实体经济、满足投资者需求等方面发挥了积极作用，但也蕴含着一定的风险：一是流动性风险，理财资金来源具有明显的短期化特征；二是杠杆化风险，理财往往可以通过场内债券回购、场外结构性产品和分级基金等方式提升杠杆水平，部分甚至通过代持、抽屉协议等模式进一步放大杠杆；三是信用风险，相对银行相同期限的其他资金来源，理财产品的收益率要求普遍较高，这意味着需要承担较高的风险，在当前经济下行的环境下，理财资产的信用风险压力不小；四是“刚性兑付”风险，银行出于声誉风险以及业务续作的考虑，往往对理财产品实行“刚性兑付”；五是传染性风险，银行理财业务，特别是通道模式涉及多家金融机构，各自扮演出资、通道、增信、授信额度出借、代持等角色，在带来同业风险的同时，也导致风险通过交易链、信用链、资金链的传染。

因此，在邵科看来，为了保障银行理财业务的规范发展，监管层近期出台了一系列的监管政策。此次央行将表外理财纳入广义信贷范围之内，对银行理财业务进行了一定的约束，引导银行合理匹配表内、表外的资产负债结构，调整发展模式、择优续作业务，避免野蛮生长。

对此，央行有关负责人解释称，当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累宏观风险，不利于“去杠杆”要求的体现与落实。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。

短期对银行理财业务或有影响

根据央行网站消息，将表外理财纳入广义信贷范围，具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。