中芯国际急速并购扩张

尚难进入世界前三

明确喊出成为世界前三半导体厂商的口号之后，中芯国际(00981.HK)走上了并购扩张之路。中芯国际6月24日宣布出资4900万欧元，收购意大利纯晶圆代工厂商——LFoundry 70%股权。2016年4月，中芯国际刚刚注资26.55亿元(人民币，下同)，成为长电科技(600584.SH)的最大单一股东。

国家集成电路基金为中芯国际并购扩张提供“弹药”，先于2016年5月向中芯国际注资6.36亿美元，近日又出资9.98亿元，与中芯国际的全资附属公司——中芯晶圆以及上海肇芯等，设立了规模为20亿元的上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金，专门用于半导体、集成电路及其相关行业的投资。

“由于苹果处理器、车用半导体等订单增多，晶圆代工龙头台积电的产能将出现满载，IC设计厂商已经在向台联电、中芯国际等代工厂商调配产能。”一位内地IC设计从业者6月29日告诉《中国经营报》记者，收购LFoundry有利于中芯国际抢到更多订单，但要通过并购、整合成为世界前三，中芯国际还有很长的路要走。

开启并购扩张模式

根据相关公告，LFoundry的估价大约为1.5亿欧元，中芯国际出资4900万欧元现金、收购70%股权，也就意味着这家公司大约还有8000万欧元的债务。

LFoundry的代工业务范围涵盖汽车电子、安全和工业应用，包括CIS、智能电力、轻触式显示屏和嵌入式存储器等。收购LFoundry，意味着中芯国际的代工业务将实现横向拓展——由通讯及消费类电子市场延伸至汽车IC代工服务市场。

但拓展业务范围并非首要目标，中芯国际的当务之急是获得额外产能、抢到更多订单。“由于产能受限，中芯国际一直在寻求收购8寸晶圆产能的机会，LFoundry收购完成以后，中芯国际8寸晶圆产能将增加25%达到每月16万片。加上12寸晶圆产能，收购LFoundry可以让中芯国际的总产能提升13%。”交银国际一位分析师表示。

LFoundry拥有8寸晶圆产能4万片，去年产能利用率为70%，今年截至目前的产能利用率为60%，中芯国际计划一年内让LFoundry的产能利用率达到100%。

中芯国际预计，这起并购交易将于2016年7月底完成，双方的合并、整合将于2016年8月展开。

通过并购方式，中芯国际不仅在横向上扩张业务范围，也在纵向上整合业务能力。2016年4月的公告显示，中芯国际计划以26.55亿元认购江苏长电科技新股;同时向江苏长电科技出售苏州长电科技全部19.61%持股，长电科技以发行新股方式支付6.64亿元的对价;交易完成以后，中芯国际持有长电科技14.26%股权，成为单一最大股东。

众所周知，IC产业链包含设计-制造-封测等多个环节，此前以代工制造为主业的中芯国际，通过入主全球第六、中国第一的封测厂商——长电科技，虽然未获得自己急需的制造产能，但拥有了整合制造、封测业务的能力。

另外，前述交银国际分析师还认为，交易完成以后合并财务报表，中芯国际总体营收规模有望再上新台阶。数据显示，中芯国际、LFoundry、长电科技2015年的营业收入分别达到22.4亿美元、2.18亿欧元、108.07亿元。

仍难跻身第一梯队

尽管在横向上的并购给自己提供了额外的产能，在纵向上的并购也提升了自己在产业链上的整合能力，并将提升自身营收表现，但这并不意味着中芯国际很快将进入世界前三。

公开数据显示，晶圆代工业务产能规模排名全球前三的厂商是台积电、台联电、格罗方德，截至2015年年底月产能分别相当于8寸晶圆189.1万片、138万片、76.2万片。而即便在2016年8月合并LFoundry产能以后，中芯国际的月产能也仅仅相当于8寸晶圆30.26万片，在产能上与世界前三的差距还是很大。

Gartner统计数据显示，在营业收入上，2015年台积电以265亿美元排名世界第一、占据全球54.3%份额;格罗方德因为收购IBM晶圆代工业务，营业收入达到46.7亿美元，排名世界第二、全球份额9.6%;台联电以45.6亿美元营收、9.3%全球份额，占据全球第三。中芯国际在2015年以22.4亿美元营收、4.6%全球份额，排名全球第五，虽然在完成LFoundry和长电科技后将合并财务报表，但中芯国际的营收短期之内无法达到世界前三的规模。

前述内地IC设计从业者认为，仅就全球市场地位而言，最大的好消息是，通过并购和产能扩张，中芯国际终于获得了与三星电子晶圆代工业务一较长短的机会。资料显示，2015年三星电子纯晶圆代工业务营收为26.1亿美元，占据全球第四，与LFoundry合并报表后，中芯国际2016年很有可能会在纯晶圆代工领域超越三星电子。

另据了解，由于台积电击败了三星电子，拿下了新款iPhone的芯片代工业务，这让台积电的生产线已经出现排队潮，三星电子则需主动出击寻找客户。

“根据以往的经验，市场需求转好的时候，二线晶圆代工厂的产能利用率将随着台积电的产能满载而持续走高，因此很多IC设计厂商已开始接触台联电、中芯国际等寻求调配产能分散风险。”上述IC设计从业者表示。

该人士还预计，2016年下半年IC设计厂商抢夺晶圆代工产能的大战将愈演愈烈，届时，完成LFoundry的并购交易、合并其产能之后，中芯国际有望从中受益，这将有利于中芯国际巩固自己在全球纯晶圆代工市场上第二梯队的领先者地位，但想要进入世界前三，恐怕仍然路漫漫其修远兮。