“国家队”成搅局者？频繁“高抛低吸”遭央媒批评

新华社主管主办的经济参考报周三头版评论文章称，包括证金公司在内的“国家队”对A股的干预应尽可能减少。

文章称，短期过于频繁地干预市场，实际上产生了“与民争利”的效应，扮演了市场上其他参与者的“对手盘”的角色。在这样的一个市场中，“国家队”成了人人谈之色变的对象，不仅没能起到长期稳定市场的作用，反而扭曲了整个市场的运行，使得其他投资者的行为更加短期化、一致性预期更强。这样的市场很难吸引更多的投资者和增量资金进入。

从市场的长期健康发展来看，“国家队”对于A股市场的短期干预应当尽可能减少，只有在市场发生剧烈变化时才可出手，频繁的“高抛低吸”更是不可取。

文章分析称，“国家队”应当是长期的托底力量，而非短期的参与者。股市的涨跌应由市场自身来决定，“国家队”在A股中不应起到主导市场运行的作用，其角色应逐渐淡化。

为何经济参考报这么说?文章给出了解释：

对于机构投资者而言，“国家队”的“高抛低吸”行为影响了市场的持续性，人为扭曲了市场风险的释放或上涨的趋势，因而始终对市场处于观望状态。

作为稳定市场力量的存在，“国家队”退出的路径应当是从更长的时间段来考虑的，短期过于频繁地干预市场，实际上产生了“与民争利”的效应，扮演了市场上其他参与者的“对手盘”的角色。

这就应和了广发策略研究部门陈杰、郑恺、曹柳龙上个月谈及的一个问题，即：国内股市从未像现在这样，大家张口闭口就是“国家队”——“国家队”的“高抛低吸”形成“横盘”的预期在蔓延，期望赚取稳定正收益的长期资金很难入场。

因而，原本应当起到“稳定剂”作用的“国家队”似乎变成了“搅局者”。经济参考报对这一点描述的很清楚：

自2015年A股发生异常波动以来，市场始终处于较为脆弱的状态，大面积暴跌时有发生，表现在大多数个股上，往往一周甚至一个月的涨幅很容易在一两个交易日之内跌个干净，投资者情绪高度紧张，一有风吹草动就会集体逃之夭夭，市场始终处于存量博弈的状态。在这种情况下，“国家队”的一举一动，都受到市场参与者的密切关注。对于普通投资者而言，每当指数处于萎靡不振的状态时，就希望有“国家队”托市力量出现，而一旦这种期望落空，就会以更快的速度逃离市场，A股就会出现大面积暴跌。