央行首度公布以SDR计值外储数据有何意义？
央行首度公布以SDR计值外储数据有何意义？
【中国经营网综合报道】据上海证券报报道，昨日，央行公布了截至3月底的外汇储备数据，并首次以美元和SDR两种单位报告。数据显示，3月底外汇储备自去年11月份以来首次出现回升，3月净流入102.8亿美元。
分析人士指出，外汇储备止跌回升，汇率计价因素起到一定贡献作用，更为本质的原因则是在金融市场波动逐渐趋稳、人民币汇率保持较为稳定水平的大背景下，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳理性。从这一数据出发，再结合此前外汇局释放的信号看，跨境资金流出压力已经明显缓解。
具体看数据，截至3月末外汇储备余额达到32126亿美元，合22803亿SDR。与上月相比，3月外汇储备增加102.8亿美元。
而更让市场广泛关注的，则是外汇储备5个月以来首次出现净增长背后的意义和趋势。
在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，外汇储备回升一方面有汇率计值因素的贡献。央行公布的月度外汇储备包含有汇率变化的因素，该口径统一以美元计价，而外汇储备币种结构多元化，3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，由此带来计值收益300亿美元左右。
另一方面，经济主体对于强美元的预期分化，对于人民币汇率过度悲观的预期得到修正。从国际因素来看，美联储加息节奏缓和，美元指数持续走软，带来新兴市场货币升值和国际跨境资本的流入。从国内因素来看，国内经济触底企稳，企业偿还外债节奏显著放缓，经济主体对于人民币汇率预期显著改善。
“近期美元兑人民币即期外汇交易量放大，当日即期汇率成交价不断升值，这反映出市场上的结汇意愿上升，购汇意愿下降。”谢亚轩指出。
外汇局国际收支司副司长王春英在上月外汇形势例行发布会上指出，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳，一方面藏汇于民速度在减缓，另一方面企业偿债节奏也有所放缓。
王春英解释，形成这种情况的原因主要与内外部环境变化有关，一是金融市场在波动以后逐渐趋向稳定;二是人民币汇率保持比较稳定的水平;第三，除了强调外汇交易的真实性、合规性要求以抑制投机的需求外，外汇管理政策没有作出补充调整，这一点也稳定了市场情绪。
另外，值得一提的是，据《21世纪经济报道》报道，4月7日晚间，央行官网发布消息称，2016年4月开始中国人民银行同时发布以美元和SDR作为报告货币的外汇储备数据。
央行表示，以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。
央行的数据显示，2月外汇储备如以美元计值相比上月减少285亿美元，如果以SDR计值为-222亿SDR，二者同步减少，变化方向一致。3月外汇储备，如果以美元计值相比上月增加103亿美元，如果以SDR计值为-378亿SDR，二者一增一减，变化方向相反。
谢亚轩表示，SDR计值可以更客观地看待央行外汇储备的变化。外汇储备币种结构多元化，央行官方外汇储备包含汇率变化的因素，以不同计值单位计价，结果并不相同。
谢亚轩还表示，这符合央行要进一步向外国投资者开放国内银行间债券市场的大方向。
3月31日，央行行长周小川在G20国际金融架构高级别研讨会上表示，SDR有助于增强国际货币体系的稳定性和韧性。增强SDR的作用是一项长期工作，但同时我们可以开始采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括使用SDR作为报告货币和发展SDR计值的资产市场。
周小川当时还透露，中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。7日公布的外储数据应验了周小川的此前表态。
中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示：“中国在研究发行SDR计值的债券，这说明中国在积极推动人民币国际化的同时，也在寻求完善国际货币体系上做文章。”
谢亚轩认为，受逆周期宏观审慎政策严控跨境资本外流的影响，人民币国际化的进程有所放缓，但是人民币国际化仍然是央行的长期目标。人民币加入SDR更为现实的意义，则是希望各国增持人民币作为储备资产、从而增加对中国金融资产的配置，特别是引入资金至国内银行间债券市场。
招商银行高级分析师刘东亮也表示：“中国使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，这是中国推动去美元中心化，同时加强SDR影响力和地位的举措，理论上间接可以推动人民币国际化。”
但他同时表示，目前由于美元仍然是国际货币体系的核心，且这一核心地位由自由市场原则所确立并为全球接受，因此人为去美元中心化的效果可能平平，而用SDR报告外汇储备不失为一项大胆的尝试。
高玉伟认为，在人民币加入SDR大背景下，我国将SDR作为外储报告货币，一方面可以更客观地反映外储综合价值，另一方面也体现了我国对SDR作为记账单位的重视和支持。
“今年2月以后，美联储加息的预期并没有更强烈，人民币汇率有所企稳。”民生银行首席研究员温彬表示，“随着市场预期稳定，外汇储备大幅、快速下降的可能性较小。”
(中经新媒体)
