全通教育现金流紧张 大股东质押“输血”

一度成为A股“股王”的全通教育(300359.SZ)因大股东、实际控制人陈炽昌将所持股份几乎全盘质押再度引起关注。

而据全通教育媒体事务负责人武晗向《中国经营报》记者表示，大股东质押股权所融资金用于上市公司的项目。全通教育三季度财务数据显示，全通教育在前三个季度经营活动产生的现金流量净额为-948.77万元，同比降144.36%。

另外，全通教育(300359.SZ)前三季度先后完成并购杭州思讯、湖北音信、河北皇典、广西慧谷等渠道型公司的收购，同时也在收购北京继教网和西安习悦100%股权。仅后两项收购，所需资金即达到11.3亿元。

然而，投资者关注的问题是，全通教育如何应对互联网巨头们进行在线教育行业所带来的行业竞争冲击及并购业务整合风险问题。对此，全通教育称，将“加强专业人才队伍建设和资金筹集以应对”。

大股东连环质押

11月18日，全通教育公告称，11月16日，公司控股股东陈炽昌将其去年11月在国信证券股份有限公司(以下简称国信证券)质押的其中部分限售流通股1762万股解除质押。

同时，陈炽昌于11月17日以股票质押式回购交易的方式将上述股份再度质押给国信证券，到期购回日为2017年2月17日。

陈炽昌共直接持有公司股份6836.62万股，占本公司总股本的31.97%;累计质押股份6820万股，占其直接持有本公司股份总数的99.76%，占公司总股本的31.89%。

在此之前，11月的11日及13日，全通教育接连发布大股东、二股东质押股权的公告。

11日全通教育公告称，公司实际控制人陈炽昌将其持有的本公司限售股(非流通股)500万股质押给广东粤财信托有限公司。13日，二股东全鼎资本管理有限公司(以下简称“全鼎资本”)将2302万股质押给中信建投证券股份有限公司。

全鼎资本共计持有公司2302.46万股，占公司总股本10.7672%，其质押股票占其持有本公司股份总数的99.98%。陈炽昌、林小雅夫妇分别持有全鼎资本90%、10%的股份。

值得注意的是，林小雅早在去年12月1日就已经将其持有的387.49万股质押给国信证券股份有限公司(以下简称“国信证券”)。

据了解，陈炽昌2014年11月质押的3100万股的质押价约为40元/股(除权后)，而本次质押1762股的质押价约为86元/股。至11月26日收盘，全通教育的股价为112.99元/股。

按上述质押价测算，陈炽昌直接及间接质押9122万股质押资产价值约78.45亿元。按40%的质押率计算，陈炽昌质押融资总额超30亿元。

陈炽昌夫妇先后质押几乎全部股权所为何事?据称，这些资金的主要用于公司在K12教育领域的整合布局。

虽然全通教育没有透露大股东所融30亿元巨资是否全部用于上市公司项目，但有一点可以肯定，大股东将以免息或低息的方式向上市公司输血。