项目来源单一 付融宝70亿业绩承诺承压

P2P平台与上市公司的联姻不在少数，而上市公司为求风险控制，往往会对平台提出业绩要求，对平台的运营能力提出挑战。

近期，江苏网贷平台付融宝获得中技控股(600634.SH)、软银中国、浙商基金(北京)战略入股3.5亿元。其中，中技控股增资1875万元，股份占比3%。

付融宝方面对《中国经营报》记者表示，“上市公司和风投的战略入股更有利于我们整合资源，进一步打造集理财、融资、金融资产交易及其他特色金融产品于一体的互联网金融超市。”

中技控股在公告中表示，“本次对标的公司拟增资行为符合上市公司持续推动业务转型，实现公司可持续发展的需要，对公司进军并布局互联网金融等产业，实现多元化发展有积极作用。”

不过，付融宝在获得投资的同时，也对中技控股做出了业绩承诺。

业绩承诺

10月22日，中技控股发布全资子公司对外投资公告，公告显示，上海中技投资控股股份有限公司(以下简称“中技控股”或“公司”)为持续推动公司业务转型，实现可持续发展，拟通过全资子公司上海中技投资管理有限公司向江苏宝贝金融信息服务有限公司(以下简称“江苏宝贝”)增资1875万元。

付融宝方面对本报记者表示，投资方首批实缴资金数额并不大，未来会陆续增加。

不过值得注意的是，中技控股在对付融宝进行增资的同时，也对付融宝提出了业绩要求。

中技控股的对外投资公告中显示，截至2015年8月26日，标的公司的付融宝平台累计成交总金额约为19.7亿元，余额约为6.5亿元(最终以相关会计师事务所为本次交易对标的公司进行审计而出具的审计报告为准)。原股东承诺标的公司截止到2015年12月31日的累计成交总金额不低于30亿元，余额不低于11.8亿元。同时，原股东承诺标的公司的付融宝平台截止到2016年6月30日的累计成交总金额不低于45亿元，余额不低于18亿元;原股东承诺标的公司的付融宝平台截止到2016年12月31日的累计成交金额总额不低于70亿元，余额不低于24亿元。

在中技控股对付融宝提出约50%的增长要求之外，同时还提出承诺期内，标的公司累计实现业务交易总额不足上述累积成交金额承诺数的或承诺期内标的公司成交余额不足上述成交余额承诺数的(以标的公司专项审计报告的审计结果为准)，原股东应以现金向投资方补偿。

与此同时，还约定业绩补偿按逐期补偿进行，按照现金补偿方式进行，在业绩补偿最后一期，即标的公司完成了2016年7~12月的承诺业绩的，但此前各期已发生的补偿，则投资方届时将已经收到的补偿再退还给原股东。如未能满足两种情形的，则投资方可以要求原股东按照未能满足的、该两种情形约定的补偿方式的其中一种进行补偿。如标的公司仅未满足其中一种情形的，则原股东将根据未满足的该种情形向甲方进行补偿。原股东对于业绩承诺期的应补偿总金额最高将不超过标的公司收到的增资款。

中技控股还表示，“承诺期内标的公司未实现业绩承诺，则双方同意对标的公司的估值进行重新评估，并根据评估结果相应调整投资方还原至增资前的估值及股权结构进行确定。”

据记者了解，付融宝平台隶属于江苏宝贝金融信息服务有限公司，成立于2009年9月。在此次增资之前，平台法人为梁正伟，注册资本金为1000万元，股东为自然人股东梁振邦，实际出资500万元，持股比例为50%;机构股东江苏中地控股集团有限公司，实际出资500万元，持股比例为50%。同时梁振邦也是江苏中地控股集团有限公司法人和大股东。

在此次付融宝获得增资后，股权结构变更为梁振邦持股40%，江苏中地控股集团有限公司持股40%，上海中技投资管理有限公司投资1875万元认购新增注册资本37.5万元，持股3%，南京软银易纲创业投资合伙增资3125万元，持股5%，浙商基金(北京)增资7500万元，持股12%。

过度依赖合作机构

付融宝平台自2013年11月22日上线以来至今，累计总交易金额为24.58亿元。平台上的项目主要来源于合作担保公司业务、小贷公司业务以及银行等相关合作机构业务推荐，目前平台上主要提供三款产品，活利宝、定期宝和月盈宝。

据记者了解，付融宝目前上线的资产来源主要是由合作机构推荐，平台多数资产都是与中融通资产管理有限公司、上海逸彩商业保理有限公司、飞谷网等合作机构推荐而来的企业借款项目。10月29日，付融宝官网显示，多款产品都由以上合作机构提供并提供担保。

付融宝自上线后，增长速度在行业内并不算高，由于业务来源和风控担保主要集中在以上合作机构中，因此在过去的发展中，付融宝的标的主要聚焦于钢贸企业借款项目，业务来源单一，过度依赖合作机构。在此次增资后，平台将面临需要快速发展以达到投资方对增长要求的协定。

此外，据记者了解，飞谷网由江苏易钢在线电子商务股份有限公司运营管理，主要运营钢铁产业链服务，股东为南京翀天商贸有限公司，而南京翀天商贸有限公司法人和股东都是梁振邦;中融通资产管理有限公司的法人为梁振邦，股东为江苏中地控股集团有限公司、梁正欢、南京追领电子科技有限公司，而江苏中地控股集团有限公司法人为梁振邦。

有业内人士表示，如果P2P平台做供应链金融，投资者进行选择时也要注意防止平台是否有自融的风险。

根据网贷之家在2015年4月16日公布的考察报告显示，“付融宝采取的是线上线下相结合的运营模式，截至考察日期结束平台无相关业务员自主开发业务，截至考察日期平台未做个人消费贷款，个人消费贷产品研发中。借款标有担保标、融资租赁、保理、商票承兑、股票配资、供应链金融等，最大一笔借款金额为1000万元，平均借款金额200~300万元左右。借款客户多为供应链、建材、建筑、商贸等生产型企业。付融宝通过收取服务管理费作为目前的平台盈利模式。”

对于未来如何完成业绩承诺中的规模要求，付融宝方面表示，“从目前的运营状况来看，我们的经营良好，下一步在业务上，我们将重点加大供应链金融、消费金融、大数据信征的建设。”