股市停牌钉子户还要市场等多久？

【中国经营网注】在此前一轮的股市震荡中，不少上市公司纷纷选择了停牌来缓解股价下跌的压力。然而，目前两市中仍有约109家在今年二季度停牌筹划重大资产重组等事项的上市公司尚未复牌。此外，还有部分公告重大事项方案的上市公司在复牌后面临补跌行情。对此，有分析人士认为，在市场非理性下跌后，长期停牌的上市公司，特别是高位、仓促停牌的上市公司已经发酵成为市场的一大风险因素。文章来自中国证券报：

近期，上市公司重大资产重组频出意外，遭遇终止“点刹”的不在少数，仅国庆长假后就有大连热电、西部资源、昆明机床、中源协和、中技控股、东晶电子等多家上市公司公告终止重大资产重组。此外，部分公告重大事项方案的上市公司“无奈”面临补跌行情：10月13日复牌的宜华健康、伟星股份、山河智能、通源石油等公司均遭遇一字跌停。

据中国证券报记者统计，截至10月13日，目前两市中仍有约109家在今年二季度停牌筹划重大资产重组等事项的上市公司未复牌，而7、8月间停牌的上市公司仍有约188家未复牌。这部分在市场非理性下跌前高位停牌，借势推动资本运作以及下跌后停牌避险或资本运作的上市公司仍面临很大压力。市场人士认为，若市场未能及时确定企稳回升的走势，这部分停牌公司仍将是风险的“渊薮”。

高挂“免战牌”原因多样化

据中国证券报记者初步统计，截至10月13日，今年以来停牌的上市公司仍有400多家未复牌，未复牌公司集中在二季度以及7月至8月期间。其中二季度停牌目前仍未复牌的公司有109家左右，其中5月有约31家，6月有约65家，而在市场非理性下跌后，因避险情绪的影响，7月停牌至今的上市公司多达约91家。上述未复牌上市公司的停牌理由涉及非公开发行股份、购买资产等等重大事项，推行上述资本动作涉及的步骤较多，所需的时间较长。

但经历了市场的非理性下跌后，上述未复牌公司高挂“免战牌”的原因已经多样化，其背后筹划的重大事项的命运更是扑朔迷离。以安妮股份为例，公司因拟筹划非公开发行股票事项从7月2日起停牌，9月28日公司决定终止非公开发行股份事项并启动筹划重大资产重组。西部资源因“筹划重大资产重组事项”从7月20日起开始停牌。10月13日，公司公告终止重大资产重组并同时启动筹划非公开发行股票，公司股票继续停牌。

另外，还有不少公司借资产重组等重大事项，停牌“免战牌”挂了又摘、摘了又挂。自7月3日起，升达林业因拟筹划重大事项停牌，8月6日公司公告员工持股和对外投资事项8月7日起复牌，8月26日起因重大资产重组事项停牌至今。雪人股份因筹划重大事项6月30日开始停牌，公司在公告员工及持股计划等之后于8月20日复牌，9月10日起公司以“拟筹划发行股份购买资产事项”为由停牌至今。

在上市公司内部人士看来，重大资产重组等停牌已经成为上市公司实现多重目的的工具。“公司在5月停牌筹划重大资产重组之后，在准备定增收购资产的过程中，就遭遇市场的非理性下跌，一方面是公司本身觉得定增没法做下去，但另一方面是公司需要借停牌躲避市场非理性下跌的风险，且同时也有意要做新的资产重组，于是继续停牌筹划重大事项”，一位不愿透露姓名的上市公司高层介绍。

逆势力推遭遇尴尬局面

事实上，市场在短时间内的变化确实让不少上市公司资产重组等重大事项难以为继。但成为停牌“钉子户”继续推进重组或者借停牌避险，已经引起监管部门的注意，在上交所近期的监管工作函中，对上市公司停复牌的关注不少。

因此，很多公司选择终止资产重组，从而直面市场行情的变化。10月13日，大连热电公告终止重大资产重组，大连热电自3月26日起停牌并随后连续发布重大资产重组进展公告，但却不得不终止上述事项，公司称“在公司重组停牌期间，证券市场情况发生了较大变化，近十家潜在战略投资者均因交易价格原因退出，致使公司引进战投、通过募集配套资金转型升级的愿望暂时受阻”。10月14日，公司将召开投资者说明会并将随后复牌。参照中源协和等终止资产重组并已复牌的上市公司，长期停牌后的“补跌”行情外加终止重大事项的利空消息，公司股价下挫似乎难以避免。