人民币汇率趋稳 未来不存在持续贬值基础

【中国经营网综合报道】距离8月汇改已过去1个多月，人民币汇率正在逐渐趋稳。

据中国证券报报道，据中国外汇交易中心公布，9月28日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.3729，较上周五的6.3785上调56基点，为连续第二个交易日上调。即期汇率方面，当日人民币兑美元即期汇价高开高走，收报6.3690，全天上涨54基点或0.08%，也录得连续第三个交易日走强。

此外，昨日香港离岸市场上，人民币兑美元CNH汇价经过此前两个交易日的大幅上涨之后继续表现强势。截至北京时间17时，该即期汇价报6.3816，较前一交易日再度上涨192基点或0.30%，与境内即期汇价的价差缩大幅窄至126基点。

分析人士指出，人民币在岸离岸汇率的同步持续上涨，显著扭转了近期市场的谨慎预期，虽然国庆长假期间消息面因素不确定性仍多，但预计短期内人民币汇率水平将会保持整体平稳。

对此，第一财经日报也援引民生证券研究院固定收益负责人李奇霖分析表示：“目前看人民币汇率还是有企稳的迹象，NDF隐含的人民币贬值预期在下降，外汇市场成交量9月比8月也有所收窄，离岸与在岸的人民币汇率差有所收敛。”

“最近在岸人民币对美元汇率开始趋稳，而市场化程度更高的离岸人民币汇率也开始向在岸汇率靠拢，说明海外投资者被新汇改所激起的对人民币贬值预期也开始消退。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，根据彭博数据，商品期货交易委员会(CFTC)美元净多头头寸在美联储宣布延后加息之后有大幅回落，说明市场对美联储在短期内加息的预期减弱。

此外，报道还表示，不久前，中国人民银行调查统计司司长盛松成重申，人民币汇率不存在持续贬值的基础，“人民币贬值是短期现象，汇率改革正当其时”。盛松成说，前些年在经济高速增长时，中国并未放任人民币大幅升值，所以以后即使人民币有贬值的压力，贬值幅度也不会太大。

“汇率的贬值不是直接目的，但汇率机制调整过程中，人民币对某些货币可能会有一个特殊的表现。”中国银行国际金融研究所副所长宗良解释，某些货币指的就是美元，“不要把人民币汇率等同于人民币对美元的汇率，人民币对美元的汇率实际上就是用美元来衡量人民币，这是有问题的。”

宗良进一步解释，因为用美元衡量人民币，而美元汇率也是会改变的，所以如果尺子老变，人民币即使是稳定的货币，也会显现出改变的。“实际上，从某种程度上讲，对一篮子货币或者实际有效汇率来算，人民币并没有贬值，只不过是测量人民币的尺子变长了。”

为什么一定要增加人民币的汇率弹性呢?宗良解释，因为增加汇率市场化程度，是与国际有关的汇率机制衔接的重要基础。人民币汇率虽然这几年市场化程度有所提高，但市场化程度还不够。比如交易的时间不够长，市场参与主体也不够多。在汇率市场化的过程中间，汇率机制能够比较好地与国际有关的汇率对标，让人民币在将来成为能够让国际方便运用的投资交易货币，甚至包括储备货币。

来自招商银行的一份汇率研究报告显示，如果美元指数进一步走强，而且在加息周期中美元很可能走强，则人民币汇率将走弱。但人民币汇率的波动性加大，不能排除阶段性升值的可能性。以目前6.40为中心，未来2～3年人民币汇率浮动区间(6.0，7.0)，升值和贬值的幅度在10%以内。

而来自中国银行国际金融研究所的预测，2014年下半年以来人民币实际有效汇率开始出现高估，至2015年二季度人民币实际有效汇率较其均衡水平偏离4%左右;汇率机制调整后，人民币贬值，汇率波动增大，偏差不断得以纠正;预计2015年底，人民币实际有效汇率、人民币对美元汇率将围绕新的均衡水平双向波动。

(编辑：卢月)