伟大企业离不开寒冬的洗礼

这个冬天可能有点冷，因为初秋已经开始寒意逼人了。

经济上的寒意让央行也坐不住了，中国人民银行先是出台特急文件，要求开展代客远期售汇业务的金融机构(含财务公司)从2015年10月15日起交存20%外汇风险准备金，随即又出台规定加强银行代客售付汇业务的监管，包括排查5个以上不同个人同日、隔日或连续多日分别购汇、购汇总额超过等值20万美元，并将外汇汇给境外同一个人或机构等视为可疑行为。

市场揣测央行可能正在加强资本管制，防范资本外流风险。摆在央行面前的难题是，在连续三次降息、外汇储备连续四个月减少的背景下，人民币汇率面临贬值压力，这有可能导致市场对人民币贬值形成一致预期。一致预期的后果，是可能导致资本外流和套利交易的产生。

虽然加强资本管制、提高利率和动用外汇储备干预汇市是新兴市场国家央行防范资本外流的三大武器。但由于全球资本体量庞大，管制和干预未必能达到预期效果。

实际上，虽然国际资本市场风雨飘摇，国内经济下行风险、境内外汇差高企、美联储加息风声渐行渐近等因素给人民币带来一定的贬值压力。但长期来看国内经济增速在全球范围内依然相对较高，我们仍有足够的空间调整自己的产业，我们的产业升级和基础建设仍有很大的空间。

近日有两件事就很值得我们思索。一件是在业界排名前五的创投公司联创永宣准备挂牌新三板，另一件是联创永宣宣布将与哈工大机器人集团的战略合作。

自2014年底，包括九鼎投资、中科招商、同创伟业、硅谷天堂、明石投资等多家创投机构已经挂牌新三板，近期天星资本、信中利等多家老牌机构也在推进挂牌进程。

联创永宣是谁?联创永宣在投资界也不简单，其脱胎于1999年成立的联创投资。最早的发起人是原国家纪委、经贸委、社科院和上海市政府等。联创永宣应该算是中国最早的一批本土化人民币风险投资机构，也可以说是国内少有的经历了整个中国经济各种不同经济周期的机构之一。因此其募资和投资动向都值得关注。

首先看其挂牌新三板的时点。两个多月来，连上证指数的跌幅都高达45%，主板跌8成以上的个股比比皆是，新三板则几乎零成交。在这种市场状态下挂牌募集资金不能不让人担忧。

挂牌新三板除了拓宽创投机构融资渠道外，信息的公开使得行业更加规范化，从而影响了机构的模式及战略布局。其中，九鼎投资剑指“大金控”，中科招商“跑马圈地”构建产业。

联创永宣的合伙人田野也说，虽然现在资本市场风雨飘摇，但此时恰又是投资机构难得的机遇，创投机构挂牌新三板可以拓宽融资方式和创新金融服务能力。

“寒冬”之机，自然界面临物竞天择，经济界一样会优胜劣汰。此时当然也是投资机构的大好机遇。除了估值大幅降低之外，那些只知道忙于讲故事的公司恐怕也会销声匿迹。而真正做事，真心做事业的伟大公司则会逐步脱颖而出。

如果说，时机选择是投资机构的基本功，那么产业选择则可能更考验投资机构的生存能力。

同样地，联创永续联手哈工大一样可以归属于投资风向标。要知道，哈工大是最早从事机器人技术研究的单位之一，是我国第一台点焊机器人、弧焊机器人、爬壁机器人、空间机器人、月球车的诞生地。

我国的机器人产业发展迅猛。2014年中国新增机器人5.7万台，增长55%，占全球销量25%，已经从汽车行业为主扩展到工程机械、轨交、电力、冶金、军工等多行业。

不过，我国机器人产业也将面对强大的竞争对手。无论是美国规划把高端制造业再拉回美国生产，还是德国工业4.0革命，都意识到了制造业才是国家经济增长的动力，对实体经济与就业贡献也最多。因此，高端设备制造业也正面临着强大的发达国家的竞争。这与以前我们出口竞争面临新兴市场国家的竞争有本质区别。前者比的是高端技术和服务能力，后者则只要有比较成本优势就够了。这恐怕也正是我们现今出口难振，股市难涨和外资撤离的原因之一。

机器人产业就是此类竞争的缩影。虽然我国已经连续两年成为世界第一大机器人市场，但自主品牌以中低端机器人为主，高端却以国外进口为主。尤其需要注意的是，减速器、伺服电机、控制系统和新材料等关键部件是机器人的产业基础，国际巨头在很长时间内仍将攫取机器人产业最多利润。

中国机械工业联合会会长王瑞祥振聋发聩，我国应当重点发展产业基础薄弱和关键零部件对外依存度高的领域，尤其是减速器、伺服电机、控制系统和传感器，以防产业空心化。

不经历风雨，怎么见彩虹?经济发展和企业经营也一样，经济周期不可避免，企业经营风险难免。只有经历过危机考验的经济才能更健康发展，只有在寒冬中历练过的产业才能成为真正的支柱。

大家一定没有忘记，在2008年金融危机前后，光伏产业也曾经历过一轮疯狂投资和低迷倒闭潮。如今中国已经成了全球最大的光伏制造基地，2014年起，还成了全球最大的应用市场。同时，中国光伏产业拥有了核心技术和最大最完整的生态产业链，在2015年上半年成了为数不多逆势成长的行业，掌握全球70%以上的市场份额和定价权。

虽然这个冬天有点冷，但寒冬之后春更浓。