揭秘期货配资“宰客”路径：杠杆可达100倍

【中国经营网注】早在2011年7月，证监会便下发通知，要求期货公司不得以任何方式参与配资业务。但期货配资似乎并没有因此而终结，而是变得更加隐蔽。据悉，期货配资的杠杆叠加倍数有的甚至可以达到百倍。为此，有媒体对这一现象进行了调查，还原了股指期货配资的“宰客”路径。文章来自每日经济新闻：

在股票配资火热后，期货配资也在上演刺激的戏码。与股票配资相比，期货配资的杠杆叠加倍数更大，甚至有的叠加后达到百倍杠杆。按照股指期货现行规定，开户门槛至少50万元起，真的有2万元做股指期货?资金能放大5至10倍?《每日经济新闻》记者对这一现象进行了调查，深度揭秘股指期货配资“宰客”路径。

保证金亏70%强平

记者根据网上广告提供的联系方式，联系到一家配资公司。该公司总部在长沙，一位客户经理介绍，根据这种操作模式，以1:5的配资为例，投资者将2万元的保证金打入该公司指定账户，公司另外提供10万元资金进入公司指定的一个已经开通股指期货的账户，凑成12万元，这样就满足了目前1手股指期货的最低理论保证金门槛。

上述客户经理表示，买卖操作由自己实施，盈亏风险都是投资者自己承担的。公司并不参与投资者买卖决策，只是充当一个资金借贷方，盈利的部分扣除相应的资金费用之后，都属于投资者。公司和投资者签订一个风险条款，约定止损线为自有资金的70%。当亏损超过比例时，公司会强制平仓。

如果保证金亏损60%，公司会要求客户减仓;亏损70%则会强行平仓。如果客户不愿强平，则要追加保证金。期配公司以此确保不拿自己的钱替客户冒险。“如果市场不好，不一定等到70%强行平仓，如果跌势很快，我们可能在60%多就开始平仓，该客户经理坦言。

公司还规定，配资交易只做日内，所有品种不做隔夜，如不按协议操作，造成亏损则按双倍计算。所有持仓在下午2:55后，公司有权平仓处理。从上述规定不难看出，投资者绝对处于弱势，因为投资者的资金由期配公司操控。

一位期货配资平台客户经理表示，期货配资最高10倍杠杆，再加上期货本身约10倍杠杆，相当于100倍杠杆。他算了笔账，目前股指期货保证金比例在13%左右，按沪深300指数约3200点来算，一手股指所需的保证金就是3200×300×0.13，约为12.48万元1手。通过配资公司的账户，50万元至少可做3手，这也是一些本金少但敢于满仓操作的投资者选择配资的原因。

对客户设最低交易次数

配资公司盈利模式有3种：一是对资金收取相应的利息，一般月利率1.5%，换算成年利率是18%;二是收取手续费，配资公司对客户每手交易所收取的手续费高于期货公司，由此赚取手续费差价;三是手续费和利息结合收取。

记者了解到一家公司的模式为按日息算，以当日客户配资10万元为例，公司按每天2‰的手续费收取，即每天除交付给期货公司手续费外，客户无论盈亏都要交付给期配公司200元(2‰×10万)手续费，客户即便没有交易也需要支付这笔费用，公司根据配资天数，按日或按周、按月结算。

此外，配资公司一般从期货公司那里拿到非常低的手续费，然后给客户报较高的手续费，从中赚取差价。为了赚取手续费，有的配资公司会给客户设最低交易次数，否则就要收取一定数额的利息费。这就对客户造成了心理压力，客户会被迫进行交易。

还有就是按每次交易手数收取，其中一家配资公司规定，以100万账户为例，一个月交易手数在600手以下的，每手收取管理费70元。一个月交易手数在660手以上的，每手收取管理费65元。在一个月达到880手以上时，每手收取手续费60元。

(编辑：卢月)