盈利现乌龙 莱蒙国际频扩张存隐忧

刚公布上半年业绩仅为30.43亿港元，莱蒙国际集团有限公司接着就闹出了盈利乌龙。

7月20日，莱蒙国际公告澄清，今年3月底止季度集团录得1977.9万港元亏损，而非早前公告的1.09亿港元盈利。出错的原因是公司不慎地于原应由上述独立第三方所占上述出售事项产生之收益计入其他收益净额中，且并没有于截至今年3月底止三个月就该项收益对中国企业所得税作出拨备。

即便如此解释，投资者依旧不买账，复牌后，该公司股价跌2.63%，报3.7港元;主动沽盘达91%，成交约12万股，涉资46万港元。

除了季报的盈利乌龙之外，莱蒙国际上半年的销售表现也让人略感失望。而在这并不亮丽的半年业绩背后潜藏的问题，正是其一直坚持的扩张路线和沿袭数年待解的高负债沉疴。

频繁扩张

莱蒙国际首席营运官陈风杨在2014年时曾表示：“从2013开始，莱蒙国际和大部分开发商一样都在寻找新的经营模式，我们提出的口号是‘守住红海、寻找蓝海’。”

“守住红海”即指未来将“坚持一二线布局、主流产品、高周转”，而蓝海则指其将大力发展养老地产、绿色建筑、旅游地产以及商业地产等领域。

在红海领域，莱蒙国际先后共花费80余亿元先后拿下杭州、南京、上海、深圳和河北燕郊等地六个项目。而为了扩大蓝海领域，2014年11月11日，莱蒙国际间接全资附属公司深圳水榭花都与祥绍、利龙、太平洋生物及磐业订立股份转让协议。据此，深圳水榭花都将分别以3267.35万元(相当于约4116.86万港元)、2735.96万元(相当于约3447.31万港元)及6156.53万元(相当于约7757.22万港元)收购祥绍、利龙及太平洋生物股本权益，总额为1.22亿元(相当于约1.53亿港元)。

距上一次收购不足半月(2014年11月25日)，莱蒙国际持股60%的莱蒙顺泽再与康奈尔大学医学院签署合作协议，开始在健康医疗服务布局。协议称，双方将在医疗健康、诊断康复、医学教育培训等方面展开广泛而深入的合作。其中，首期将投资2亿在深圳龙岗共建高端国际医疗中心。

据莱蒙国际副总裁丁向华透露称，公司还会推进远程治疗，会诊的时候，深圳医疗中心可以通过远程与美国的名医共同诊断。“做这些业务，是立足长远，集团层面目前还没有对它的商业盈利提出过高的要求，还是希望做得更加扎实，希望一边走一边做调整，前期更多是布局。”

诚如丁向华所言，“深圳只是第一步，未来还会在国内其他一二线城市进行拓展。”莱蒙国际还将提供三大特色的健康服务，包括健康医疗服务、健康生鲜供应服务、健康休闲服务。

今年4月20日莱蒙国际对外公布了启动海钓蓝海计划，推出中国首个互联网众筹的1000亩海洋牧场及国内首家专业级的海钓俱乐部，旗下的惠州水榭湾项目成为首个试水项目。

4月29日，深圳市绿膳谷农业创新发展有限公司成立，认缴注册资本1亿元。莱蒙旗下的中央大厨房持股绿膳谷20%、深圳市莱蒙尚宏投资管理有限公司持股20%、深圳市喜昌投资管理有限公司持股15%。

对于这些业务的面世时间表，丁向华透露说：“虽然现阶段莱蒙国际并没有向海洋产业转型的计划，但在未来3~5年，莱蒙国际希望成为成熟的海洋生活主题地产商，届时将围绕海产品、钓鱼用具等打造O2O式综合商场。

而健康生鲜供应商则以O2O的模式运作，绿膳谷的第一个项目位于深圳市龙岗区平湖街道，观光工厂包括中国馆、澳洲馆等多个馆，项目第一期将于今年下半年开业。

“目前我们的系统已经初步搭建完成，下半年将在深圳地区先行试点。”丁向华说，“莱蒙国际正在通过加大社区零售终端、品牌形象升级、优质商品导入、源头采购、O2O与B2C业务快速发展、布局B2B业务、一二线城市异地扩张等战略手段，目标成为南中国规模最大、服务领先的健康生鲜供应平台。”

销售、利润双降

值得注意的是，在莱蒙国际这一两年扩充土地储备的城市主要为南京、南昌、杭州等本已经高库存的城市，大本营深圳却因资金以及土地供应等问题未能及时扩储。而“蓝海领域”的扩张也多为新进的陌生领域，皆尚处于投资初期，投资额大，投资周期长。最终，虽然莱蒙国际的扩张步伐不小，但扩张并没有对业绩和利润的增厚做出贡献。本因主营高端物业而保持较高的毛利率却时常因为深圳区域的高价项目成交变动而变动。