上市八年首次预亏 中煤能源艰难转型

传闻将被中国神华吸收合并的中煤能源集团旗下上市公司——中煤能源(601898.SH)再次传出坏消息。6月26日，后者发布公告称，预计2015年上半年亏损金额为8亿元到12亿元。据了解，这也是中煤能源自2008年上市以来首次出现净利润为负的情况。

中煤能源董秘周东洲接受《中国经营报》记者采访时表示，公司将努力扩大产品销售，进一步加强成本控制，合理把握投资规模和节奏，加快产业转型升级步伐，努力改善经营业绩。

首次亏损

亏损的原因似乎很简单，中煤能源将此归结为煤炭业务产量与销量的急速下跌。

根据中煤能源发布的生产经营数据公告显示，2015年前五个月，该公司商品煤产量和销量分别为3765万和5241万吨，相较于2014年同期分别下跌24.8%和14.7%。

周东洲表示，公司首次亏损的主要原因是受宏观经济增速放缓影响，以及煤炭行业产能过剩及煤炭需求不足等因素影响，煤炭价格持续大幅下滑。

现实中，中煤能源的主要业务为煤炭、煤化工、煤矿装备等，而煤炭业务是中煤能源的重中之重，在2013年和2014年煤炭的收入比例均占到了整体收入的80%。

对于此次中煤能源预计上半年利润将亏损的事实，港富集团行业分析师张志斌并不感到意外。张志斌表示，2011年至2014年，中煤能源的营收分别为888.72亿元、872.92亿元、823.16亿元和706.64亿元，已经连续四年下滑，而归属于上市公司股东的净利润分别约为95.04亿元、92.81亿元、35.76亿元和7.67亿元，也是连续下跌。

煤炭价格持续下跌成了众煤企对于利润下滑的主要解释。

今年以来，煤炭价格持续下跌。根据环渤海动力煤价格显示，从去年年底至今年1月初5500K价格平稳上涨至525元/吨，然而好景不长，从1月下旬开始价格持续下跌，到今年7月初，价格已经跌至418元/吨，与年初相比下降97元/吨。

安迅思煤炭分析师邓舜表示，自2012年以来，煤炭市场持续低迷，期间虽有回暖，但未能长久持续。最近两三年来，煤炭产业产能过剩，开发成本高是行业共识，再加上目前国家对环境保护的要求，成本逐年上升。

事实上，产能过剩是造成目前煤炭行业困局的致命因素。近年来，煤炭行业也力图通过整合重组、淘汰落后产能等方式，化解过剩产能。但整合后，无论是产业集中度还是市场控制力均未达到理想状态。

值得一提的是，中煤能源的煤化工项目也在拖累着中煤能源的业绩。

由于煤炭行业持续恶化，众多煤企发力非煤业务谋求转型，中煤能源也不例外。

4月30日，内蒙古中煤蒙大新能源化工有限公司60万吨煤制烯烃项目正式中交。按照计划，中交后预计8月份投料试车。但是该项目紧接着又面临原料供应不足与资金短缺等问题。甚至，担任着“救场”重任的该项目并没有发挥实际作用，还屡屡遭遇“一开工就过剩”的怪圈。

也许是预感到了亏损在即，早先，中煤能源在5月份已经展开大范围减薪，另一方面，大举裁员增效也成为了新的开源手段。

转型艰难

自救、变革成了中煤能源当前的首要任务。

记者注意到，就在7月2日，中煤集团正式开启了煤炭出口贸易以人民币代替美元作为国际结算货币的时代。而之前我国煤炭出口贸易一直以美元作为结算货币，这是中煤能源在出口贸易中做出的一大贡献。

“中煤能源是中国4家具有进出口资质的煤炭企业之一，在进出口贸易方面还是比较有优势的。”张志斌认为，中煤能源有着太多的历史负担，而其在煤质等方面亦无优势，因此，中煤能源眼下正在开展的发展煤炭电商平台为其他中小型煤企服务，提高物流业务水平等工作非常重要。

早先，中煤能源还试图与神华集团等大型煤炭企业一起通过缩减产量来稳定煤炭价格。其董事长王安早在2014年就表示，为缓解当前煤炭供需矛盾、稳定煤炭价格，从2014年下半年开始，中煤能源将主动减产，2014年全年累计完成原煤产量1.50亿吨，同比下降4.1%。

也是在2014年，中煤能源电商平台成功上线运行，并积极介入郑州动力煤期货交易业务。

“中煤电商平台面向国内外客户的在线交易平台嵌入等多种功能，可为客户提供一站式全流程的交易服务。这是中煤集团加快商务模式创新，推进煤炭销售由传统贸易模式向新型电商模式转变的重要标志，对于拓宽销售渠道，扩大市场覆盖，降低运营成本，快速响应客户，实现资源共享等具有重要意义。”中煤能源一位高层表示。

周东洲亦表示，未来公司将自我转型改革，进一步降低成本，加快产业升级，拓展多种业务的发展。

但在张志斌等观察者看来，“中煤能源要想自救，就要把一些不适合自身的发展项目尽快转让出去，只有抛弃不良资产，才可能摆脱恶性循环。”

邓舜则表示，与中国神华相比，中煤能源一无巨量优质煤炭资源可言，二无强大的铁路货运系统，三无可圈可点的技术储备和开发力量，因此，传闻中被中国神华吸收合并一事若能实现，或将对中煤能源产生较大利好。

但就眼下看，中煤能源新的转型方案究竟是什么，仍是雾里看花。