上市公司“减持潮”后又现“定增潮” 谁来买单？

【中国经营网注】近期，股市震荡频繁，上市公司股东减持套现的现象更是相继出现。而值得注意的是，与减持同时出现的，还有上市公司的定增风潮。这不得不引起中小投资者的警觉。文章来自北京商报：

上市公司股价大涨带来的不仅仅是大股东的减持潮，因为增发价格提高，也掀起了上市公司的定增风。近期不管是缺钱的还是不缺钱的，都纷纷推出定增计划，募资金额也相对较大，很多公司打着加码主业的旗号，其实只是变相向市场要钱，虽然表面上由参与定增的认购方提供资金，但是事实上最终为此买单的还将是中小投资者。

上市公司掀起定增旋风

此前因为个股股价大涨，很多上市公司大股东选择在高位套现，出现了集体减持潮。而近期又引发了另一个现象的出现，就是上市公司股票值钱后增发价格变高，募资金额变大，这也是定增风出现的根本原因。所谓定增指的是定向增发，上市公司通过向特定对象非公开发行股票募集资金，它也成了上市公司在首次公开发行(IPO)之后再融资的主要方式，此前本是个别公司因为融资需求会偶尔推出定增计划，但是近日来却出现上市公司集体推定增的风潮，其中还不乏一些不缺钱的券商和银行。

上周五晚间，深交所市值最大的券商申万宏源发布公告称，公司拟以不低于16.92元/股非公开发行不超过11亿股，募资不超过180亿元，而中国核电上市募集资金也仅仅只有160亿元，同行业上市公司东北证券的总市值也才494亿元，180亿元意味着可以收购36%的东北证券股份。

不仅申万宏源在向市场要钱，6月10日，上市仅成交72个交易日的东兴证券就停牌推定增，其拟以不低于33.22元/股的价格非公开发行4亿股，募集资金150亿元;6月8日，中信证券也发布了定增公告，拟向全国社保基金会定向发行H股6.4亿股，募资115亿港元。和券商一样不缺钱的银行也频繁推定增，南京银行在今年3月前脚完成80亿元的定增补血，6月4日又临时停牌宣布筹划非公开发行。

在不缺钱的券商和银行等都纷纷摇旗定增的带动下，那些缺钱的公司则更敢向市场伸手要钱，如上周五经销珠宝翡翠的东方金钰就拟以定增的形式向市场募集80亿元资金，绍兴黄酒企业会稽山拟定增募资18亿元，大东方拟定增募资11亿元，金鹰股份拟定增募资15亿元等。

圈钱目的大于拓展业务

在这些以定增方式向市场伸手要钱的公司中，部分公司表示直接将钱用于补充公司流动资金，而大多数公司都会和IPO一样有个关于定增的募投项目，或是加码主业，或是拓展其他领域，而主要以前者为主。但是细细去分析这些公司的募集资金用途最终会发现，圈钱还是其主要目的。

以拟定增募资80亿元的东方金钰为例，公司拟募集的80亿元资金中9.43亿元投向“互联网+”珠宝产业综合服务平台项目、22亿元设立深圳市东方金钰小额贷款有限公司、26亿元对深圳市鼎泰典当行有限公司增资、5亿元设立云南东方金钰资本管理有限公司以及17.65亿元偿还金融机构贷款。东方金钰主营珠宝玉石的销售，而公司此次拟募资的80亿元资金中仅仅只有9.43亿元和主营相关，而这个“互联网+”珠宝产业综合服务平台项目由控股子公司金钰网络来实行，该公司业务主要分三类：珠宝行业P2P网贷、在线珠宝商城和珠宝论坛，通俗地讲就是珠宝典当行业务、在网上卖珠宝业务和珠宝行业讨论业务，并无实质创新，只是炒作“互联网+”的概念。

除了开发金钰网络的网贷业务外，公司还拟将募资的22亿元用于设立小额贷款公司、26亿元用于增资子公司鼎泰典当行，可见公司此次定增的主要目的是先向市场融资然后将融来的资金再借给市场，而这种定增对于任何上市公司来说都可以推，圈钱的意义要大于拓展业务，这样的公司还不乏其人。

最终由投资者买单

虽然表面上看来，上市公司推出非公开发行时，主要负责提供资金的是那几个参与定增的机构或者其他认购者，而这些人也就成了为上市公司定增买单的人，但是资深市场人士表示，“那些参与定增的认购方，一般是不会亏钱离开的，他们本身认购成本就较低，而且定增对于公司来说属于利好，这些认购方会在认购的一年后在高位套现离开，认购方赚钱离开，上市公司也融到了钱，那么谁在接手?自然就是那些在二级市场上的投资者了。”

如深市中小板公司顺鑫农业今日就将迎来1.24亿股限售股解禁，而这些限售股全部都是公司在一年前向8家机构推出定增融资时的增发限售股，公司在2014年6月15日完成定增，8家机构当初以13.2元/股的成本参与定增，而截至上周五顺鑫农业股价已经达到了30元/股，这8家机构一年间已经实现了翻番的收益，浮盈约20.8亿元，这也是为什么那些机构会积极参与上市公司定增的主要原因，机构不仅没有买单，而且还将赚大把的钱离开，最终买单的还是投资者。

前述资深市场人士表示，“对于一家上市公司来说，标准的定增应该立足于加码公司主业上，如果公司主营增长出现瓶颈则应用于增加公司新的利润增长点上，而新的利润增长点也应该以发展实业为主，而那些直接向市场融资然后又将募资用于委托理财或者再借给市场的定增则能少则少”。

(编辑：卢月)