郑州银行候场H股 区域限制待解

城商行候场赴港上市又添新丁。日前，郑州银行召开了2015年第一次临时股东大会，正式启动了香港上市计划。该行相关负责人表示，目前在进行上市前准备，但由于一些基本流程还未办妥，现在还不便对外进行详细的信息披露。河北银行也紧随其郑州银行之后，在股东大会上通过了H股上市相关议案。

补充资本金是近两年城商行争相赴港上市的主要原因之一。郑州银行一位内部人士猜测，该行也是如此。“如今监管部门对资本充足率的考核要求日趋严格，且面临银行进一步发展的需求，扩大资本金规模是有必要的。”

多位分析人士认为，H股上市更快捷、信息披露更彻底，有利于银行进一步融资。虽然仍然存在股价估值较A股低的情况，但辉立证券银行业分析师陈星宇告诉《中国经营报》记者，港股市场的投资者看重企业实力和发展前景，而郑州银行是一家致力于做“中小微企业融资专家”的城商行，且河南省有庞大的中小微企业市场和大量待开发的金融业务，这些对投资者来说都有一定的吸引力，其上涨潜力也未可知。不过陈星宇强调道，区域性也可能成为郑州银行的限制，如果想要谋求更大的融资规模，还需要进一步拓展业务种类和规模，在资本市场讲一个更大的故事。

筹备上市融资谋发展

郑州银行上市的计划已经酝酿多年。2012年年初，在向证监会首次公开提交上市申请的城商行名单之后，郑州银行的高层就曾对外表达了“力争在3年内上市”的愿望。2014年，郑州银行曾对外公开招募境内、境外的战略投资者。据了解，战投的引进工作还在进行中。

3月1日，郑州银行召开了2015年第一次临时股东大会，审议《关于郑州银行股份有限公司发行H股股票并在香港上市的议案》等多个议案。关于议案的通过情况，记者并未从郑州银行处得到明确答复。该行相关负责人表示，的确在进行上市前的准备，但由于一些基本流程还没有办妥，现在还不便对外进行信息披露。

郑州银行公布的信息显示，截至2014年末，郑州银行资产规模2037亿元。近年来其资本充足率水平不断下降。该行2011年至2014年的资本充足率分别是18.04%、15.26%、12.08%和11.28% ;2011年至2013年其核心资本充足率分别为15.23%、12.79%和10.28%。

根据2013 年1 月1 日正式实施的《商业银行资本管理办法(试行)》中规定，我国非系统重要性银行的资本充足率不得低于10.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，核心一级资本充足率不得低于7.5%。

尽管目前郑州银行资本充足水平符合监管部门考核要求，但资本充足率和核心资本充足率已呈现下降趋势。

“作为一家地方城商行来说，当资本规模达到2000多亿元时，考虑上市是理所当然的。随着监管部门考核日趋严格，借助上市扩大资本金规模，对银行谋求进一步的发展很有必要。”上述郑州银行人士如是说。

记者了解到，郑州银行一直坚持“商贸物流银行、精品社区银行、中小微企业融资专家”三大定位，其中“中小微企业融资专家”又是重中之重。上述郑州银行人士认为，如果能够赴港上市，其中小微企业战略将是“卖点”之一。

同时，陈星宇认为，郑州银行在H股上市，还会成为河南省经济发展的重要一步。据了解，加快“金融豫军”发展是河南省今年的工作重点之一。2014年，河南金融业成绩显赫，中原银行组建完成、中原证券H股上市、中原航空港产业投资基金获批等。郑州银行是河南省内实力最强的区域性银行，是“金融豫军”中一支重要的队伍，其引进战投和上市计划也得到了河南省、郑州市两级政府的大力支持。

H股上市利与弊

赴港上市成为许多中小银行的新选择。齐鲁国际港股研究分析师柯坚补充道，在香港上市的信息披露要求高，可以提高银行透明度，有利于下一步融资;而且可以助力银行的国际化发展。

不过，上述交银国际分析师坦言，目前，相比较A股市场，H股市场估值较低，融资额度可能也有限。“估值偏低不只是内银股的个例，一个主要原因是市场还没有完全连通。虽说沪港通是两地估值结构的连通器，但短期交易情况没有特别活跃，沪港通平衡两地估值需要长期的作用。”

就已在H股上市的几只内资银行股票情况来看，陈星宇指出，他们的表现平平，未见得对投资人有很大的吸引力。

不过柯坚认为，不能通过上述几只内银股的表现来预测郑州银行此后在H股上市的状况。“近期内银股现在表现欠佳，可能是受不对称降息的影响，不过目前看来表现还比较稳定。”

陈星宇补充道，很多H股的海外投资者和机构投资者对大陆的中小银行业务模式并不了解。“对A股而言，国内投资者可能看重银行的影响力，银行股是中长期的板块，更注重声誉;海外的投资者比较理性，对银行的认可度更为客观，看重实力。在港股市场开始的定价可能会偏低，但如果公司实力被投资人认可，此后上涨也是必然情况。”

柯坚也赞同这一观点，他比较看好郑州银行。他指出，一方面，近来中国证监会传出“正在研究商业银行等其他金融机构申请券商牌照的制度和配套安排”的信息，对银行股是利好;另一方面，“河南”的概念给郑州银行加分不少。他解释道，河南省是中国的人口大省，对金融的需求应该是很大的，而且他们对财富管理的需求还比较弱。

“但区域性也是郑州银行在H股上市可能面临的主要问题。”陈星宇分析，就目前来看，郑州银行的主要业务都在河南省内，如果要得到海外投资者的认可，还需要努力拓展业务范围，给资本市场讲一个更大的故事。