安信证券内忧外患 投行业务再受罚

罗辑 熊学慧

3月5日，安信证券的“新东家”中纺投资公告，由于安信证券“在华锐风电上市后持续督导期间未勤勉尽责，持续督导制度未有效执行，提交的与保荐工作相关的文件存在虚假记载”，证监会依据相关条例决定2015年3月4日至2015年6月3日期间暂停安信证券保荐机构资格。对此，安信证券对《中国经营报》记者回应称，“这将对安信证券投资银行业务、收入及中纺投资整体经营产生不利影响。”

实际上，不仅是此前已经呈现出疲态的投行业务再次遭受打击，在2013年首席策略分析师程定华出走等一系列人事变动后，2014年安信证券基金分仓收入已出现下滑，整体业绩数据也相对表现平淡。

更为重要的是，目前中纺投资对安信证券的内部整合还正在进行，曾经“衔玉而生”的安信证券在此变局中，正面临着巨大的挑战。

投行颓势

证监会最新公布的首发企业排队名单显示，截至3月5日，中国证监会受理首发企业610家，其中，已过会18家，未过会592家，正常待审企业191家，中止审查企业401家。

而上述数据中，安信证券除2家已经通过发审委的保荐项目处于正常审核状态外，尚有21家处于中止审查状态。其中此前拟在深交所中小板上市的深圳市奇信建设集团股份有限公司，因保荐机构安信证券执业资格受限发行申报文件的审核临时取消。

一位不愿具名的券商人士提到，对于企业来说，非常“忌讳”这种情况，“上市成本在那里，之前长时间排队已经焦头烂额，保荐商‘出事’可谓是无妄之灾”。

Wind最新统计数据显示，安信证券的21家被中止审查状态的项目中，有13家首次公告日在2012年，5家在2013年。此外，安信证券保荐的还有23家企业已通过辅导备案登记受理，即获得受理的三个月后可以正式递交申报材料，其中首次公告日在2014年以前的项目占11个。

在此背景下，安信证券对记者坦承相关业务会受到影响，并表示受罚期间“暂停安信证券保荐机构资格，不受理安信证券新增保荐业务项目申请，暂停安信证券在会项目审核，但此期间仍受理安信证券保荐业务客户财务报告补充及反馈意见回复。而新三板的业务将不受该行政监管措施的影响”。

不过，上海某机构人士认为不应该以此时点来看，因为“这次事件的影响是早就有预期的。这个项目2013年就被立案了。”在其看来，华锐风电业绩变脸得“离谱”，安信证券投行业务的“不振”在彼时已经显现出来。

华锐风电是2011年由安信证券担任主承销商和保荐人、发行募资94.59亿元的超级大单。而在投行圈子里，不少人认为安信证券的“衰落”，正是从2011年开始的。

在2011年，安信证券内部出现了大批人员出走。其中，自安信证券成立时就加入的“老人”之一、分管投行业务的副总裁阴秀生离职。安信证券投行业务与此同时开始走弱，Wind数据显示，2012年安信证券投行业务收入为3.35亿元，较2011年的7.96亿元减少一半，同时2012年的净利润为亏损2690万元，而2011年，其投行业务净利润高达1.73亿元。2013年，投行业务的亏损则达到了5236万元。

有消息称，在IPO关闸、行情不好的情况下，安信证券投行部门降薪且取消年终奖是常态，但在取消投行部门年终奖的同时，却对总部人员奖金计提有二到五成上调，“行政部门、人力资源等后台服务部门不仅发了年终奖，有的工资还上涨50%。让人很难理解。”此外，也有消息指出安信证券投行部门内部机制僵化，称只有领导级别才能承揽项目，普通员工有资源亦必须按照流程转手他人。对此，记者截止到发稿时未得到安信证券针对这方面的回应。

不过，据了解，在投行业务连续亏损后，2014年初安信证券公司领导层曾提出要求，全公司的净资产收益率做到10%，并给投资银行部各个事业部门两年的时间进行整改，最终会根据贡献利润情况排名裁撤1~2个事业部。