分级基金B：波段操作 见好就收

在2014年，股票分级基金B无疑是最受关注的投资品种。军工、证券等多只分级基金出现上折，受到市场上热炒。最引人注目的是，受益券商股的走牛，申万菱信申银万国证券行业指数分级在成立不满9个月的时间里，2014全年涨幅高达158.97%。

如果说2014年是分级基金异军突起的一年，那么2015年将迎来百花齐放。据证监会最新数据，截至1月30日，各大基金公司今年以来上报并被证监会受理的分级基金产品数量共有37只，这意味着中国资本市场上分级基金数量将达到160只。

“分级基金作为工具类产品，可以让投资者基于自己对行情的判断进行选择。由于分级B有杠杆，因此比较适合风险偏好较高的投资者。现在分级基金可分为行业类和主题类，建议投资者更关注行业类基金。”济安金信科技有限公司副总经理、基金评价中心主任王群航说。

所谓分级基金包括有母基金，份额A和份额B三个概念。其中，母基金是债券或是股票型基金，股票基金多为指数权益类基金。通过对母基金收益分配的安排，将基金分解成风险收益特征完全不同的两类份额，其中B通过支付给A一定的融资成本获得杠杆属性。

在2014年，申万证券分级行业指数基金就坐了一趟云霄飞车。在年末以券商股为核心的疯牛行情中，这只基金几乎每天一个“涨停”。作为绝无仅有的一只以券商股为跟踪标的的指数基金，其在券商股全面涨停、大量股民“满仓踏空”的极端背景下显得格外诱人。

成立之初，申万证券分级行业指数基金极少有人关注，季报显示其三季度个人投资者所占份额仅为0.22亿元，然而在沪港通正式开通后的13个交易日内，其B份额两次上折，母基金也在13日内涨幅达78.92%。当时，飙涨的业绩令不少投资者不敢追高。岂料，伴随央行降息枪响，一轮更猛烈的飙升助其直上云霄，成为年内最赚钱的基金。

除了这只基金，其他股票分级B的表现也非常抢眼。以2014年12月3日为例，涨停的分级B高达21只。这是继11月28日，分级基金涨停潮之后，连续第四个交易日的集体涨停。其中，鹏华非银行B收获了9个涨停。

随着2015年分级基金的批量上报，投资者可供选择的工具将越来越多。目前市场上的主流观点均认为2015年的A股市场将存在结构性行情，而目前分级基金的主题以及行业布局已经细分到各个领域，包括证券保险、资源、传媒、地产、国防军工、环保、国企改革等各个方向均有对应的分级产品可供投资者选择。

如何选择分级B产品?由于具有高杠杆和高风险，银河证券基金研究中心胡立峰认为，分级基金犹如“带刺的玫瑰”，投资者购买前要充分了解、适度投资。

胡立峰指出，一是选择高杠杆的基金。如果不考虑A类份额的投资，仅考虑B类份额投资，投资者选择相同标的的分级基金，当然是负债越低越好，杠杆越大越好。负债水平一般在基金成立时就约定为一个固定值，投资者相对较好掌握，但是杠杆的水平会因为净值水平的不同以及市场上折价率的不同而有所不同，所以投资者要仔细看过相关的内容再决定是否出手。

二是，选择流通盘大的基金。分级基金也存在流动性的问题，部分基金的流通量不大，很小量的资金，就能将其打上跌停板，此前A股市场曾经出现几万元让一只分级基金不能动弹的例子，因此投资人对于流通盘过小的份基金要选择退避。

三是，不买溢价率过高的基金。对于分级基金的进取份额，投资人更关心的是未来一段时间当市场上涨或下跌时，基金净值的上涨幅度以及可能存在的风险。如果溢价率过高，未来市场如果上涨，其可能不会上涨，甚至存在下跌的可能。投资者可以等待溢价率回到合理区间后再进行操作。现实中，基金的溢价率如果大跌下来，很可能意味着投资者极不看好这一基金，投资者此时进入恐怕也要耐心地等上很久。

“建议投资者可以关注环保B、医药B、申万证券B等基金。”好买基金研究中心总监曾令华说。

此外，分级基金更适合做波段操作，长期持有成本高，而且效果不见得好，因此投资人要懂得见好就收。

建议配比：10%-50%

可投资系数：*****

风险系数：*****

收益预测：60%

2014年最高收益：158.97%

2014年平均收益:57.183%