A股有钱任性奔向何方

【中国经营网注】每一轮逼空行情蓝筹板块总会上攻。在2007年“5·30”后，煤炭、有色股率先发力，6月大涨;电信、证券股打响下半年首枪，7月领涨;船舶、水务股接力，8月推动股指前行;船舶之外、保险、钢铁助力，9月市场进入最后疯狂;金融最后独舞，中石化冒头。最终一切都在2007年10月16日盘中冲高至6124点后戛然而止。

眼下，股指在冲击3000点的过程中，蓝筹轮动起舞的景观又一次上演。业内人士指出，此轮逼空行情正完成大盘蓝筹股估值修复，同时也在挤出过去两年成长股的泡沫。当成长股中有价值的品种，通过股价调整凸显价值并再次处于较好的买点，自然会引起资金关注，因此轮动上涨也就顺理成章了。

据每日经济新闻报道，不知从何时开始，不论公交、地铁、餐馆，在这些热闹的地方，越来越多地听到人们大谈股市涨跌;不知从何时开始，券商营业部里，开户人群排起长龙，有券商更是打起了“开夜市”的算盘。

A股11月20日以来的快速、持续上涨创出了5年来A股最大涨幅，但这轮行情也是A股史上结构性分化最严重的逼空行情——蓝筹股持续拉升但小盘股跟跌不跟涨，两者形成鲜明对比。A股牛了，而且大象都起舞了，这让老股民不知所措，新股民无所畏惧。这头疯牛是怎么形成的?未来是否还能继续疯狂?

行情扫描

二八行情犹如跷跷板 风格轮换特征明显

新开户股民跑步入场、融资客全面做多、金融股大象起舞、成交额跨越万亿——A股再度迎来全民炒股时代。

不过，分析人士认为，和以往的逼空行情不同的是，当前的牛市，既不像2007年的慢牛，也不像2009年的普牛，而是一轮结构化鲜明的牛市。

一头极度结构化的“牛”

如果将“连续两个月月涨幅超过10%”定义为逼空行情，从2006年后到此轮逼空行情前，A股共出现过5次逼空行情。

第一次是2006年4月、5月，沪指分别上涨10.93%、13.96%，中小板指数分别上涨14.41%、21.16%;第二次是2006年11月、12月，沪指分别上涨14.22%、27.45%，中小板指数分别上涨6.94%、8.17%;第三次是2007年3月、4月，沪指分别上涨10.51%、20.64%，中小板指数分别上涨12.76%、19.22%;第四次是2007年7月、8月，沪指分别上涨17.02%、16.03%，中小板指数分别上涨19.02%、12.53%;第五次是2009年6月、7月，沪指分别上涨12.4%、15.3%，中小板指数分别上涨3.66%、9.24%。

其中，第一次、第三次、第四次逼空行情的权重股和小盘股涨幅相当，属于全面逼空行情;第二次、第五次的逼空行情属于结构化行情，即权重股远远跑赢小盘股。

然而，上述两次结构化逼空行情较当前的逼空行情可谓是小巫见大巫。

2006年11~12月，中小板较主板指数偏离度 (沪指涨幅 中小板涨幅 100%-1)为64%;2009年6~7月，中小板较主板指数偏离度为53%。2014年11月、12月 (截至12月12日)，沪指涨幅分别为10.85%、9.52%，中小板指数涨幅分别为0.53%、3.43%，中小板较主板指数偏离度却高达80%。

也就是说，本轮逼空行情属于没有小盘股配合的蓝筹股单边逼空行情，这是结构化逼空行情的极致。

逼空行情 且行且谨慎

如今的A股市场有一种让人激昂澎湃的感觉。

以融资融券为代表的杠杆资金疯狂做多，股指期货空头一次又一次遭遇绞杀，股指期货升水一度高达百点;在现货市场，两市成交额从7000亿元到9000亿元再到突破1万亿元，可谓疯狂之极。

从股民的参与热情来看，五年来的开户数新高、新股民排队开户、老股民重新回到股市，公共场所各类人群久违的谈股论金，这些情形都表明，中国或将迎来一轮全民炒股的时代。

如今的A股市场也有一种让人迷茫后怕的担忧。

11月底以来，蓝筹股的单边逼空，让持有中小市值股票的投资者如坐针毡。赚指数不赚钱、满仓踏空成为大多数股民的噩梦。

12月9日，沪指超过8%的巨幅震荡，券商股从涨停到跌停的疯狂，中小盘股跟跌不跟涨的疲软，让新入市的股民充分感受到了什么是股市风险，也为此交足了学费。

2014年年末的这轮行情，无疑是一场牛市。但这场牛市和2006年、2009年的牛市有着天壤之别。