珠江实业频繁出售资产“输血”

本报记者 翁榕涛 赵毅 广州报道

老牌粤系房企广州珠江实业开发股份有限公司（600684.SH，以下简称“珠江实业”）作为广州首家上市房企，20余年来操盘了众多地标式建筑，至2019年营收规模却仍在40亿元左右徘徊。

2020年1月7日，珠江实业发布公告显示，拟以现金方式进行土地招拍挂类房地产投资额度不超过 50 亿元。值得注意的是，前两年珠江实业在土地招拍挂市场上着力较少，2018年全年无新招拍挂土地，2019年下半年开始加速拿地。

这与企业的发展战略相一致，此前珠江实业主要以“股+债”模式扩充土地储备，但成效不显，逐步转变为加强公开招拍挂拿地。

值得注意的是，这对其资金实力提出了较高要求，而珠江实业目前仍处于“发新债换旧债”的阶段。《中国经营报》记者就是否转变拿地方式、如何解决资金来源等问题致函采访珠江实业董秘办，截至发稿时未获回复。

借新还旧

上海清算所1月3日信息显示，珠江实业拟发行2020年度第一期中期票据。该等债券拟发行金额20亿元，发行期限3年，票面利率未定。

关于募集资金用途，珠江实业表示，用于偿还集团本部存续的债务融资工具19粤珠江SCP001和19粤珠江SCP002，偿还总额为20亿元。

查看珠江实业三季报，至2019年9月底，公司一年内到期的非流动负债为12.18亿元，所持有的货币资金为21.12亿元，短期偿债风险较2018年及2019年上半年已经有所下降，但反观报告期末150.96%的净负债率，资金压力依然较大。

在负债高企、借新还旧的同时，珠江实业还频繁出售资产“回血”。

2019年11月28日珠江实业发布公告称，此前公司公开挂牌转让公司持有的海南锦绣51%的股权，现挂牌期限已满，洪启旭以6.46亿元的价格摘牌受让海南锦绣51%的股权。本次交易完成后，珠江实业不持有海南锦绣的股权。

截至2018年底，珠江实业仅有三宗待开发地块，包括海口市秀英区五源河休闲度假区、珠江天晨项目、JY-8地块，规划计容建筑面积分别为39.4万平方米、7.97万平方米、2.37万平方米。

根据珠江实业于2013年发布的公告，海南锦绣即为海口五源河度假区项目所属公司，彼时珠江实业刚与海南锦绣其他三位股东签订项目合作合同，直至目前，该项目或仍未开工。

除卖掉持有的待开发地块外，珠江实业还出售手中持有的住宅、商铺的物业资产。2019年12月31日，珠江实业发布公告称，将持有的部分存量物业公开挂牌出售，评估合计商铺和住宅110套，建筑面积 2.98万平方米，涉及评估价值7.96亿元。

据记者查询公开信息发现，2018年珠江实业无新招拍挂土地，仅花费2.76亿元收购了广州从化项目、颐和项目和长沙新地项目三个项目部分股权。

进入2019年上半年，珠江实业也未新增房地产项目，直至下半年，该公司9月以14.5亿元拿下广州增城区一宗住宅用地；12月中旬，珠江实业联合广州城投以52.66亿元底价斩获天河区广氮AT0607084地块,折合楼面价34000元/平方米。

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲指出，房产公司在地产寒冬来临的时候，如果没有足够的弹药就会面临很大风险。珠江实业的主要策略是借入尽可能大量的现金，然后把它储蓄起来，以寻找最低的资产购买机会，而这样的机会在未来两三年会出现。

此外，珠江实业近期计划入股一家资不抵债公司的动作，更是引起了市场的关注。

收购金海项目

作为广州地区老牌房地产开发企业，“股+债”是珠江实业多年前基于业务发展制定的策略。

2019年12月30日，珠江实业拟7347.28万元收购廖东旗持有的广东金海投资有限公司（以下简称“金海公司”）45%股权。收购后，金海投资将成为公司全资子公司。金海公司名下主要资产为广州嘉福酒店项目。