央行宣布降准：支持实体经济发展

谭志娟

降准来了！9月6日，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

据测算，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

降准助力实体经济发展

对此，民生银行首席研究员温彬对《中国经营报》记者表示，“本次降准是贯彻落实国常会精神，采取普遍降准与定向降准相结合，一方面确保市场流动性充裕合理，另一方面通过定向投放，有助于引导资金流入实体经济，特别是加大对小微和民营企业的支持力度。”

中国银行国际金融研究所研究员梁斯也对记者表示，“央行推出降准政策符合9月4日国常会会议精神。当前国内经济下行压力仍存，尤其7月份金融数据不及预期。”

因而在梁斯看来，降准有助于鼓励金融机构继续加大信贷投放力度，提升风险偏好，为更多中小企业提供融资。此外，推行LPR（贷款市场报价利率）报价将对银行利差带来影响，降准释放的是长期流动性，没有利息费用，这有助于降低银行成本与稳定利润规模，同时也有助于鼓励银行提供更大规模的中长期贷款支持实体经济。此外，采取分阶段降准策略将避免对市场利率带来过大的影响，这有助于稳定市场预期。

央行有关负责人也表示，“此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低了银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的‘三档两优’政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。”

温彬还表示，降准释放了长期低成本资金，但从宽货币向宽信用转化，还需要银行克服顺周期思维，通过MPA（宏观审慎评估体系）考核等引导银行加大对制造业、民营企业中长期信贷投放，加大普惠金融支持力度，不仅有利于宏观经济平稳运行，也有助于银行自身风险防范。

后续仍存降准空间

记者采访获悉，降准仍存空间，但下半年可能不会再降准。

“长期看，后续仍存降准空间，但已经越来越小。央行将根据经济运行情况，强化逆周期操作，灵活采取各种手段维持流动性的合理充裕。”梁斯告诉记者。

但他同时指出，“此次降准后，考虑货币政策存在时滞效应，政策效果显现需要一定时间。同时，央行表示货币政策依然坚持‘稳健’基调，不搞大水漫灌，预计今年可能不会再降准。”

记者从央行官网获悉，央行将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

温彬亦认为，在全球央行重启货币宽松的背景下，结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况，政策利率仍有下调的空间和必要。

至于此次降准对股市的影响，前海开源首席经济学家杨德龙表示，这次降准属于逆周期调节措施，具有很强的针对性，有力的提振了市场信心，对当前股市属于重大利好，有利于行情进一步走高。