中央经济工作会议：继续实施积极财政政策和稳健货币政策

据新华社报道，中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

变中有忧

对此，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家兼研究部主管章俊对《中国经营报》记者表示：“从政策面来看，虽然依然维持积极的财政政策和稳健的货币政策的立场没有发生变化，但对积极的财政政策提出了更多的要求，‘要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模’，而稳健的货币政策的关键是在保持流动性合理充裕的前提下，改善货币政策传导机制和解决民企融资难融资贵的问题。这与我们之前对明年‘稳货币，送信贷，宽财政’政策组合是一致的。”

民生银行首席研究员温彬也对记者表示，对比来看，今年中央经济工作会议对货币政策的表述有了一些变化：首先，对稳健货币政策的要求变了，从“要保持中性”改成了“要松紧适度”，这个变化主要跟经济形势的变化有关系。其次，今年中央经济工作会议不再提“管住货币供给总闸门”，而提出“保持流动性合理充裕”。再次，今年中央经济工作会议强调要“改善货币政策传导机制”，而去年的提法是“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。

值得注意的是，会议还强调，在充分肯定成绩的同时，要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的，既有周期性的也有结构性的。要增强忧患意识，抓住主要矛盾，有针对性地加以解决。

就此，章俊对记者分析称，此次会议在之前政治局会议中首次提及“稳中有变”的基础上又首次提及了“变中有忧”，而对于“忧”的定义又涉及了内外两个方面：外部环境复杂严峻，主要是指全球贸易保护主义和单边主义势力抬头给全球经济一体化造成了困难，以及全球经济复苏拐点出现导致主要经济体在经济和金融各个层面风险上升；而国内经济下行压力一方面是全球经济和贸易环境恶化所导致的，另一方面也是自身在结构性改革过程中主动降低逆周期政策力度所带来的。

会议还指出，我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。世界面临百年未有之大变局，变局中危和机同生并存，这给中华民族伟大复兴带来重大机遇。同时，会议还认为，我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的，必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，更多采取改革的办法，更多运用市场化、法治化手段，在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。

章俊认为，明年整体政策会在“稳中求进”的总基调下围绕“六个稳”来寻求“稳增长，促改革，调结构，惠民生，防风险”之间的平衡，在全面建成小康社会的关键之年推动中国经济向高质量方向发展。

政策继续放松以加快改革开放

记者注意到，多数受访专家预计今年实现《政府工作报告》中设定的目标已无悬念，但明年经济增速相比今年可能会有所回落。

章俊对记者表示，2019年GDP增速可能会从今年的6.6%放缓至6.3%。具体来看，消费对GDP的贡献相对平稳，固定资本形成的贡献会在基建补短板和房地产政策适度调整的提振下略有反弹，而对经济增长的拖累主要来自净出口。

章俊还对记者表示，明年增长目标区间会设定在6.0%～6.5%：6.5%是体现“稳增长”需要，而6.0%是为“调结构”预留空间。据他从季度数据来分析，今年四季度和明年一季度GDP增速会继续放缓，而明年二季度稳增长效应会逐步有所体现，并带动经济在三季度走稳，但预计明年下半年美联储会暂停加息带动全球经济企稳，加上基数较低，因而预计四季度经济增速会有小幅反弹。

李奇霖也预计2019年经济增速为6.3%，相比于今年有所回落。