资产支持证券走俏 银保证监认定尚存差异

秦玉芳

近年来，ABS（资产支持证券）业务规模和产品丰富性都在快速提升，银行发行热情升高。

近日，建设银行与5家企业签约绿色资产证券化项目，签约金额共计38亿元，是建行丰富创新绿色金融产品的一次积极尝试。

《中国经营报》记者初步统计发现，2018年5月以来，银行间市场共有11家商业银行发行ABS产品16单，总规模达1055亿元，住房贷款、不良资产、消费贷款证券化项目升温。

分析认为，受资产新规的影响，ABS业务将成为融资需求的新出口，我国资产证券化有望进入黄金发展期。随着ABS业务体量和产品数量的快速发展，监管力度也将持续加大，未来会参照资管新规相应执行，也会有相应的政策出来填补漏洞。

银行成主要发行主体

据记者不完全统计，2018年5月至6月22日，银行间市场共发行26单ABS业务，总金额逾1340亿元。其中，商业银行为发行主体的ABS业务有16单，发行总金额近1055亿元，占总量的78.7%。

相比较5月份，6月份银行间市场ABS发行规模增长了247.5亿元，发行项目数量也较上月上升89%。银行发行ABS的热情也有所提升，仅建设银行就发行了4单，其中住房贷款类3单。

与此同时，建设银行还于近日宣布进行绿色金融产品尝试，与5家企业签约绿色资产证券化项目，签约金额约38亿元。

海通证券分析指出，国内资产证券化产品主要有银保监会主管的信贷ABS、证监会主管的企业ABS、交易商协会资产支持票据（ABN），还有少量的保险机构资产支持计划。截至目前，资产证券化产品体量已达1.9 万亿元，其中企业ABS 有1.14 万亿元，信贷ABS 有0.69 万亿元。

上海某资产管理公司总经理告诉记者，随着监管趋严、融资渠道受限，越来越多底层资产开始做资产证券化融资，包括信用卡应收款、校园贷、消费贷款、住房贷款、设备租赁、商业保理贸易应收款等都可以作为底层资产，且发行主体也越来越多，但银行依然是主要的（发行主体）。

上海证券交易所副总经理刘绍统近日公开表示，2017年是国内资产证券化市场发展最为迅速的一年，各类资产证券化产品发行总额超过1.4万亿元，同比增长72%。其中，上交所发行金额达到了5700亿元，同比增长92%，占当年企业资产证券化市场规模的74%。

实际上ABS业务早在十多年前就已存在，为何近年来发展尤为迅速？上述资管公司总经理表示，之前企业融资渠道多，融资也相对容易，不需要将底层资产拿出来进行证券化融资。但随着监管趋严，市场流动性趋紧，银行表外回归表内，加之信用风险逐渐暴露，企业各种融资渠道受限，因此企业ABS融资需求旺盛。

央行发布的最新数据显示，5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增384亿元；委托贷款减少1570亿元，同比多减1292亿元；信托贷款减少904亿元，同比多减2716亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1741亿元，同比多减496亿元；企业债券融资净减少434亿元，同比少减2054亿元；非金融企业境内股票融资438亿元，同比少20亿元。