汇金系平台整合再下一城 中金公司167亿收购中投证券

本报记者 罗辑 成都报道

11月4日晚间，中国国际金融股份有限公司(简称：中金公司，HK.3908)公告称，公司已与大股东中央汇金签订协议，建议以167亿元人民币的价格收购中投证券100%的股权。

至此，汇金系最重要两大平台的中金公司与中投证券整合传闻终于落地。目前，汇金持股中金公司28.5%的股权，持有中投证券100%的股权。中金公司方面表示，此次并购将通过向汇金公司发行中金公司内资股的方式支付。具体来看，将以9.95元的发行价格，向股东中央汇金发行16.78亿股，对价167亿元。交易完成后，中央汇金持有中金公司58.58%股权，而中投证券将成为中金公司的全资子公司。

实际上，汇金系下券商平台受制于一参一控，其上市计划推动相对较慢。其中，中金公司作为业内“桥头堡”，截止去年方港股上市，而中投证券更是几乎每年都会传出与系内券商合并传闻。此次合并，早前已有传闻，如今落地，不少业内认为这意味着国内券商业整合加速。

中金公司方面提及，公司经过二十多年的发展，在机构业务、跨境服务和针对高端客户的财富管理业务领域积累了显著优势。中投证券前身是中国首批证券经纪商之一，在零售经纪业务领域建立了较强的市场地位，“双方整合后，整体规模将显著扩大，主要指标跃升至行业第一梯队。本次交易将帮助公司进一步夯实客户基础，实现对大、中、小型企业及机构、个人客户更为深度的覆盖，构建更为均衡的一、二级市场业务结构，显著增强抵御风险及应对资本市场波动的能力，大幅提升公司的综合竞争实力。”

据中国证券业协会数据，截至今年6月30日，中金公司总资产736.16亿元，中投公司总资产771.5亿元，合并后总资产将超过1500亿元，将超过光大证券1333.25亿元的总资产规模，比肩中信建投1531亿元的资产体量。不过，值得注意的是，这较中信证券5700亿元的总资产规模还有一段距离。

不过，错过了此前几波券商上市扩容期的中金公司、中投证券在业内品牌、实力仍不容小觑。尤其是中金公司，其被业内称为“名校收割机”，能有一份中金投行资历仍是不少业者快速提升自己“级别”的不二法门。而中投证券“广袤”的经纪业务版图(注：共有192个营业部)也有着坚实基础。

在此背景下，中金公司称这是中国财富管理业务正进入加速发展期，把握该领域史性机遇的战略整合，“中金公司与中投证券将通力合作，结合中金公司的品牌、经验、系统性和个性化的产品及服务能力，嫁接中投证券广泛覆盖的营业网络和庞大的客户群，通过深度整合实现财富管理业务的转型升级，建立具有长期竞争力和增长空间的业务模式，共同打造中国领先的财富管理平台。”

此外，根据中金公司勾画的蓝图，整合后双方还将在综合业务拓展的诸多方面实现可观的协同效应。通过充分融合中金公司在提供复杂产品、高端服务方面的领先优势与中投证券的广阔客群和网络渠道，整合后公司将有效推进投资银行、股票业务、固定收益及投资管理等业务的联动发展。

不过，仍有业内担心“中金庙大”，和中投证券的整合有一定难度。《中国经营报》记者从中金公司方面了解到，目前，中金公司和中投证券现已经成立联合工作组，正稳步推进整合工作，“本着‘稳定存量、做大增量’的原则，将充分嫁接双方优势资源，释放协同效应，提高财务回报水平，有效提升股东价值。”