王小鲁：不改革中国可能发生经济危机

本报记者 李艳洁 北京报道

“继续高杠杆趋势极有可能引发资产泡沫破裂，导致经济危机，并对后危机时期造成长期影响。”10月15日，在首届野三坡中国经济论坛上，中国体改研究会国民经济研究所副所长王小鲁表示，要保持未来经济可持续增长，必须通过改革和政策调整实现结构再平衡。

中国经济增长放缓已经持续了一段时间，2015年中国GDP增长6.9%，2016年上半年增长6.7%。

关于经济增长下行的各种解释包括经济周期因素、中国过去的增长下行或者国际经济形势影响、老龄化和人口红利消失，达到人均GDP8000美元后增长必然放缓等等。

“这些因素解释了影响增长的关键因素是结构失衡。”王小鲁表示，从外因来讲，出口减速，这与产业结构转型有关;从内因来讲，十几年来投资超高速增长，产能过剩日趋严重，资本生产率和全要素生产率急剧下滑，消费不足以拉动经济增长，货币超发、信贷过度，高杠杆率导致股市房市泡沫，挤压实体经济。最后，政府对企业和资源配置的干预上升，影响效率。产能利用率趋势持续下降很久。全要素生产率由正转负。

“资本的边界生产率这几年已经下降到过去的三分之一到四分之一。”王小鲁表示，症结一是投资过度、消费不足。各级政府过度热衷于投资控制，大量借债投资，过度鼓励房地产投资，无效投资越来越多。第二，货币政策刺激投资，财政政策偏重投资、产业政策鼓励投资，公共服务和社会保障相对不足。地方发展政策也在鼓励和发展投资，但同时，很多问题并没有解决，比如在城市工作的新城市居民的户口问题和社会保障问题。最后，收入分配严重不均也影响了居民消费。市场在资源配置中的调节作用受到干扰，提高效率和科技创新的动力不足。M2的增长大幅度高于GDP增长率，这导致大量的货币供应导致的股市泡沫等问题。

王小鲁表示，从以上情况来看，未来经济增长走势严重依赖于结构调整和体制改革，因此有很大不确定性。

王小鲁介绍，通过模型分析和增长核算，对未来到2020和2030经济增长的不同情景进行了预测，大体分为三种情景。

第一个是常规情景：基本保持目前走势，但控制杠杆率。即使做不到去杠杆，也要控制杠杆上升的速度。

第二个是危机情景：继续高杠杆趋势极有可能引发资产泡沫破裂，导致经济危机，并对后危机时期造成长期影响。

第三个是改革和结构再平衡情景：假定体制改革能够有效推进，特别是十八届三中全会的改革目标能够有效推进，其中最有效的三条能够推进，去杠杆;通过改革促进投资、消费再平衡，将过低的消费率回升到百分之六十几;以改革降低政府成本，实现市场配置资源。

常规情景下，维持变动趋势、降低杠杆率，那么2016-2030年均增长率预计为5.4%，2030年人均GDP达到1.58万美元。2030年经济可能仍低于高收入国家下限。

危机情景下，2016-2030年均增长率达到3.0%，未来几年可能会发生经济危机，到2030年人均GDP达到1.11万美元，按照现在的标准，达到中等收入国家水平，意味着可能陷入中等收入陷阱。

而在改革和结构再平衡情景下，预计可以保持2016-2030年均增长率为6.9%，能不能达到要取决于改革水平，这样2030年人均GDP到1.97万美元，中国进入高收入国家行列，经济总量居世界首位。

“第三种情景是乐观的。而要保持未来经济可持续增长，必须通过改革和政策调整实现结构再平衡，”王小鲁认为其中有三个关键环节：一是从加杠杆转向去杠杆，二是从过高投资到合理投资，改善收入分配，改善公共服务和社会保障，促进居民消费，三是推进政府改革，减少对市场的干预，缩小政府规模，降低行政成本，也就是十八届三中全会的话：市场在资源配置中起决定性作用。