PPI四年多来首次转正 专家称投资有望触底企稳

9月PPI同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。

10月14日，国家统计局公布9月份居民消费价格指数(CPI)和9月份生产价格指数(PPI)。9月CPI同比上涨1.9%，前值1.3%;9月PPI同比上涨0.1%，前值-0.8%。

国务院国资委研究中心研究员胡迟对第一财经记者表示，PPI数据转正一方面是由于去库存、去产能供给侧结构性改革取得的成效初步显现，另一方面是下半年一些大型项目的落地带动了需求的增长，促使经济数据有了更为积极的好转。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，今年以来，在稳增长、去产能、去库存政策作用下，国内工业行业供需矛盾有所缓解，重点行业库存、销量均出现向好态势，加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转，国内工业品价格持续回升。

从重要大类行业看，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格同比分别上涨10.1%和1.2%，涨幅比上月分别扩大3.6和0.4个百分点;煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%，为2012年7月份以来的首次上涨。

据测算，上述3大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点，是影响PPI同比转正的重要因素。

万博新经济研究院院长助理刘哲接受第一财经记者采访时表示，受到供给侧改革去产能、去库存的推进和国际市场大宗商品行情的回暖等因素，PPI持续改善并如期转正，作为投资的领先指标，这对于企业家的信心和投资回报率带动下的投资动力都具有很好的提振作用，也表明投资有望触底企稳。

关于PPI上涨是否会导致钢材价格上涨、煤炭价格回升，进而影响去产能、去库存，国务院参事室特约研究员姚景源认为，PPI能够回到正值，是今年以来扎扎实实推进去产能、去库存的一个结果。今后还是要牢牢抓住结构调整这个重要课题和任务，因为只有从根本上、深层次上推动供给侧结构性改革，才能将去产能、去库存这样的任务完成好，才能让良性的经济状态实现可持续。

海通证券预测称10月PPI将继续回升，由于10月以来煤炭价格继续大涨、钢材价格回升、国内油价有望再度上调。叠加低基数因素后，涨幅有望升至0.7%。

9月份CPI环比上涨0.7%，同比上涨1.9%，同比涨幅比8月扩大0.6个百分点。这是CPI涨幅连续4个月处于“1时代”。

余秋梅分析，一方面，部分消费品价格同比由降转涨。其中，鲜菜、鲜果、汽油价格同比分别由上月下降3.9%、0.6%、3.6%转为上涨7.5%、6.7%、2.2%，影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。另一方面，部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比分别上涨4.0%、3.2%，涨幅分别比上月扩大2.2和1.0个百分点，影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。

国家统计局新闻发言人盛来运9月13日在新闻发布会上分析，从下半年走势来讲，居民消费价格指数总体保持稳定的态势。从食品价格讲，进入冬季，尤其是节假日的影响，会导致三四季度尤其四季度，食品价格上涨的概率大一点，这对CPI相对来讲有一个拉升。

刘哲表示，受到食品和能源价格企稳的影响，CPI结束了上季度的下行趋势，开始回升，符合预期。剔除食品和能源等供给主导的影响因素，今年核心CPI一直呈现波动向上的趋势，9月环比上升0.1个百分点，是今年以来的次高点。作为消费的领先指标，说明消费已经企稳，并且消费升级对于中国经济的带动作用已经开始显现。

胡迟告诉第一财经记者，CPI涨幅的扩大，也与经济走势有关，反映了经济企稳之后消费的活跃，物价的上涨总体上比较温和。目前CPI正处于一个比较好的状态，因为低于1%会有通货紧缩的压力，而太高则会有通胀的压力。

刘哲认为，目前中国宏观经济正处于新旧动能转化的关键时期，CPI企稳、PPI向好，但基建、房地产投资拉动经济的模式却不可持续，只能通过聚焦要素市场改革、降低企业成本、配合消费升级等措施，从简单地出卖资源、环境、劳动等硬价值，到附加上更多软价值，引导新供给形成新动能，这才是中国经济转型之路。