【人的未来】管清友：人作为资产未来可能会被IPO

本报记者杜丽娟北京报道

在今天的华夏新供给经济学研究院一季度经济形势分析会上，民生证券研究院院长管清友认为，从经济增长的角度看，二季度可能会成为年内经济增长的高点，房地产在下半年会降温，之后经济会再回来。

在此背景下，市场的资产配置结构也发生改变，资产泡沫化和杠杆功能的利用将更广泛。

管清友认为，未来出现泡沫化的产品可能是无形资产，包括专利商标、演艺、网络，智力策划等无形资产会成为下一轮投资的主要方向，不仅如此，人作为资产未来也可能会被IPO。

事实上，资本市场资产配置结构的变化从2012年就已经开始。2012年信托产品非常火爆，在经历了快速发展之后，监管部门开始对非标产品进行打击。资产配置随即从信托转向股市，2014年7月-2015年6月，股市迎来了一轮牛市。不过从2015年7月开始债券市场开始引起各方关注。

管清友总结认为，资产配置在这一轮变化中很重要的特点是流动性，资产产品杠杆化的运用使得债券和股市的泡沫增大。值得注意的是，当资产收益率的下降速度过快，并超过资产负债成本下降速度时，资本市场的泡沫和杠杆就会被挤破，此时需要注意市场风险。

纵观今年一季度房地产市场的火爆，管清友认为，房地产进入拐点主要受人口因素的影响，预计在下半年会回落。