中国汇率维稳 严控“做空预期”

据外媒9月1日报道，中国央行将从10月15日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。

该消息传出后，当日早盘离岸人民币兑美元半小时内大涨逾300点，创三周新高；同时，在岸人民币兑美元收盘上涨0.19%，报6.3645元，为8月11日“新汇改”以来最高。有统计显示，当日银行在岸远期售汇早盘报价平均涨200点，两地价差明显收窄。不过，对上述外媒消息，记者微信向央行新闻处相关人士求证，但截至发稿尚未获得证实。

受访金融界专家称，此举措可能意在防止汇率的投机行为，减少汇率的波动，以达到稳定汇率预期。

或意在稳定汇率预期

根据外媒报道，中国央行对金融机构外汇风险准备金按月考核，准备金冻结期为1年。金融机构外汇风险准备金计算公式为：当月外汇风险准备金交存额=上月远期售汇签约额×外汇风险准备金率。对此，有分析称，这意味着外汇风险准备金是对流量征收，此前1500多亿美元的存量并不需要缴纳，控制当前远期售汇规模的意图非常明确。

对于远期售汇，据业界人士介绍，远期售汇指的是企业以当前约定的价格，未来某个时点从银行购汇，对于未来有外汇需求的企业来说，可以起到防范本币贬值风险进而保值的作用。由于购汇者以当前价格远期购汇就是考虑到远期外汇会升值，因此这一行为一定程度上构成远期市场中人民币贬值的压力。

对此，受访人士称，此举有利于稳定人民币汇率预期。“保证金可以防止大幅度的购汇以及典型的套汇压力，这有助抑制投机，维护汇率稳定。”华金金融控股集团产品及风险管理部总经理张磊对《中国经营报》称。

民生宏观分析师也称，“8·11”快贬后，人民币兑美元远期合约升水并未有效降低，一度高达1800基点，市场对于人民币未来贬值预期仍有3%左右。

基于此背景，该民生分析师认为，此举主要有两方面目的：一是有增加做空人民币成本，吸取股市“6·27”经验，在未形成趋势性做空之前及早增强审慎管理；二是降低维持汇率的成本，及早降低远期杠杆倍数，增强央行相对控制力，减少未来维持汇率的成本。

商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育9月1日在其新浪微博还分析称，近期境内外人民币结购汇差达400~600点，内购外结套汇剧增，外汇风险准备金相当无息准备金，适当提高套汇主体操作成本，灵活运用价格型工具调控跨境资本流动，是低成本宏观调控管理工具，有利于促进外部均衡并保持内部均衡不受影响。

对于新举措的效果，有机构人士称，2013年以来，央行积累了很多调节国际收支的经验，同时取得了很好的效果。目前角度看，境内1年远期汇率升水已经下降至1100bp一线。随着远期售汇规模的受控，人民币币值预期将恢复稳定，从而有利于外汇储备规模的稳定。

未来人民币仍面临贬值压力