89亿信托融资 陕旅集团每年支付利息为净利润三倍

杨锐、童海华

跨界经营地产的国有旅游企业，陕西旅游集团有限公司（下称“陕旅集团”）不是第一个，也不是最后一个。

然而，房地产开发融资政策的高门槛和投资体量大、建设周期长的特点，亦让资本并不雄厚的陕旅集团，背负巨大的压力，甚至不惜“无证售房”以快速回笼资金。

《中国经营报》记者注意到，根据公开资料显示，2014年陕旅集团将有10个在建项目，其总投资将达到265亿元以上。

资金从何而来？

“逆势”扩张的陕旅集团，将融资的目光投向了房地产信托。

该公司2014年上半年发行的信托计划融资规模合计已达89.45亿元。这一规模达到了其2013年资产总额的1.7倍，每年需支付的利息也要比2014年预期的净利润5261万元高1亿多元。

种种迹象表明，陕旅集团存在不容小觑的融资风险。

无证售房“回笼”资金

围挡内的几栋高层正在紧锣密鼓地施工，有的起到四五层，有的起到十层左右。项目最南边，还有未拆完的民房突兀地立在那里。

这是7月8日上午记者来到位于太华北路与凤城三路交汇西南角的金旅城项目部见到的场景。

就在不久前的6月23日，新华网刊发文曝光陕旅集团旗下金旅城项目在无商品房预售资质就对外售完多半房源一事。

对此，记者从多个信源确认了金旅城现在的确证件不全，没有《商品房预售许可证》的事实。

但在采访中，多位陕旅集团内部人士均透露并不清楚其中的具体原因， “金旅城项目是集团内部的安心工程，主要是企业职工内部认购的，其他的我不清楚。”

据了解，金旅城项目是陕旅集团第一个房地产开发项目。

2012年，陕旅集团从资金不足的原开发商西安煜星置业有限公司接手“金旅城”项目地块，并于当年12月8日开工建设。

然而，据记者采访发现，“金旅城”的拆迁安置工作在其楼盘开售两年后，实际仍未完成。

大明宫街道办事处的副主任辛建雄表示，“因为城改项目进程向来比较慢，所以现在这块地还是集体土地，土地所有人还是曹家庙村。”

事实上，金旅城这种边盖楼、边销售、边拿证的开发模式，有利于开发商快速回笼资金。

据记者调查发现，一篇名为《当年拿地当年开工》的陕旅集团的内刊报道称，金旅项目是当年拿地、当年开工、当年实施，“实现了快速发展，高效运转”。

一个正规城改流程中，各种配套资金一般都需要数亿到几十亿元的资金支撑，陕西房地产研究会会长王圣学针对无证售房就分析，“但现实中，许多城改项目的开发商并不具备相应的资金实力，把手续没有办全的城改房推到市场套取资金。”

值得注意的是，就在金旅城事件不久之前，西安四家“无证预售楼”的房产开发商因资金不足已经“跑路”，其中两家和金旅城项目一样，都属于城中村改造项目。

旅游国企的地产扩张

金旅城，是陕旅集团第一个地产项目，却不是最后一个。

资料显示，陕旅集团虽然占有陕西旅游市场份额的四成，但由于旅游行业整体利润率较低，2012年主营业务收入为12.42亿元，净利润仅为1643万元。

“旅游公司本身就存在投资大、资金回收慢的问题，而且目前陕西的旅游产业链并没有建立起来。”陕西省社科院文化旅游研究中心研究员张燕表示。