Spotify的的(SPOT-3.28%)的播客广告业务激增，在过去几个季度。该公司报告称，第二季度播客收入增长了 200%，第三季度仍保持三位数增长。

尽管播客广告增长迅速，但 Spotify 的增长仍有很长的路要走。

改善播客货币化

预计 2021 年至 2025 年间，美国的播客广告支出将翻一番，但 Spotify 的收入增长速度可能比这快得多。这是因为创作者通过播客获利的方式存在重大差距，而这有利于 Spotify 的播客广告网络。

根据Stitcher 的一项调查，26.1% 的小型播客(每月听众少于 25,000 人)通过自售广告从他们的播客中获利，其中只有 9.6% 使用广告网络来销售广告。对于更受欢迎的播客，差距更大——57.7% 与 36.6%。

虽然理论上直销可以为拥有足够多观众的播客带来更大的收入——没有中间商、保证费率等等——但 Spotify 有潜力通过程序化广告插入为许多播客提供更好的广告费率。

与其他音频广告网络相比，Spotify Audience Network 提供的广告更具针对性。这是因为 Spotify 是一个登录环境，这意味着该公司对听众有额外的了解，包括年龄、性别、位置，甚至可能还有信用卡数据——这为广告定位打开了一个全新的数据集。因此，它可以为许多播客提供更好的广告费率，并减少为销售团队支付费用的需要。

Spotify 刚刚使用其 Anchor 平台将广告网络扩展到创作者，以制作和托管播客。这家流媒体服务还通过其去年收购的 Megaphone 广告平台扩大其播客广告业务的影响力。与此同时，在其平台上收听播客——它可以提供最大价值——继续激增。它现在是美国第一大播客收听平台，在其平台上拥有超过 320 万个不同的播客。

随着 Spotify 的播客广告网络扩大其对新创作者的影响并证明其价值，它的采用率应该会有所上升。如果它能够产生比直销更好的广告率，那么不久之后播客通过直销与广告网络获利的比例就会发生逆转。

长尾可能是关键

Spotify 等广告网络的真正潜力可能来自较小的播客。只有一小部分听众少于 25,000 人的播客会出售任何广告。Spotify 可以让他们通过其广告网络开始货币化变得非常简单。

投资者不应低估播客收听长尾的价值。平台上有 320 万个播客，它们总共可以代表大量的广告库存。

库存仍然是 Spotify 播客收入增长的瓶颈。“我们知道需求在那里，我们知道广告商在那里，所以对我们来说，它只是继续扩大广告商可用的库存，”首席执行官 Daniel Ek 在公司第三季度财报电话会议上告诉分析师。

对小型、货币化不足的播客的额外关注可能会为 Spotify 带来大量全新的广告库存。它可能会提高使用广告获利的播客百分比，并使百分比偏向广告网络。

就今天的情况而言，Spotify 有很多机会扩大其在播客广告市场的份额，而该市场本身已将在五年内翻一番。因此，尽管最近几个季度的广告收入增长迅猛，但成长型股票仍有更大的运行空间。