在供应链紧缩的情况下，个别大型零售公司正在采取前所未有的措施，将产品从海外工厂运往美国。据路透社和其他新闻来源报道，包括沃尔玛(WMT1.08%)、家得宝(HD1.93%)、塔吉特(TGT-1.86%)和私人持有的宜家在内的几家大型零售商正在租用货船到创建自己的供应链。

作为评估公司投资价值的一部分，这种策略是否值得考虑?这是为什么它可能看涨的简要概述，尽管不一定是长期解决方案。

包租货船的可能性和可能出现的问题

“当观众中的一些人认为他们可以吹出比整个管弦乐队更好的曲调时，它会告诉你一些事情。”这是全球托运人论坛主任 James Hookham 最近在高级别海事对话活动中用来描述零售商涉足集装箱船租赁的生动短语。Hookham 暗示这种情况完全超出了通常的航运规范，零售商试图绕过历史悠久的航运业渠道，建立自己的私人“产品生命线”，通往许多美国消费品的生产地。

该活动还讨论了大型零售商(可能最终包括亚马逊)使这些包机运输安排永久化的可能性。胡克汉姆表示，尽管对货物的需求很大，但目前尚不清楚这种包租运输是否会成为“……日常运营的一部分”。

至少在这个假期里，租船可能是一个重大的推动因素。沃尔玛是已知使用这种方法的公司之一，预计今年假日销售额将增长 5%，将再带来300 亿美元的收入。到 10 月下旬，库存激增 12%，支持这种激增，如果没有货船租赁，在 2021 年陷入困境的物流领域可能不可能在圣诞节热潮之前“囤积”物品。如果没有供购物者购买的库存，该公司就不可能实现预期的火爆销售，因此该策略似乎对零售业的大腕之一产生了回报。

在潜在的不利方面，租用货船可能比仅仅依靠标准运输渠道更昂贵。相邻的干散货航运，船队利用率为98%，新造船处于长期低位，预计明年船队净增长仅1.9%，2023年净增长1.6%。船舶自然会比仅仅依靠现有网络更昂贵。

然而，American Eagle Outfitters(AEO3.65%)提供的详细指标表明，租用更多交通工具(在这种情况下是空运而不是海运)的好处超过其成本，至少现在是这样，至少对于大公司来说是这样。American Eagle 第三季度净收入同比增长 24% 至 12.7 亿美元，远高于分析师的预期。首席财务官迈克·马蒂亚斯 (Mike Mathias) 在公司 11 月 23 日第三季度财报电话会议上表示，由于其租船战略，预计“额外的运费成本将在 7000 万美元至 8000 万美元之间，这将影响第四季度”.

但马蒂亚斯接着说，美国之鹰“实现了我们的目标，即确保我们的客户不会受到供应链中断的任何影响，我们已经做好了满足假期需求的准备。”今年的营业收入有望超过 6 亿美元，提前两年超过了 2023 年 5.5 亿美元的目标。虽然该公司的长期财务指导要等到第四季度和全年报告才能公布，但尽管费用相对较高，但为可靠的货运增加支出的计划似乎取得了可观的回报。

万事达卡的 SpendingPulse 研究支持强劲的假日销售，预测 2021 年圣诞节的零售购买量将增长 7.4%。Statista Research 预测，2022 年全年零售额将同比增长 6.6%，超过 2021 年估计的 7.2% 增长，表明零售增长可能会继续。包机运输战略应该帮助那些采用它的零售公司在这个机会时期最大化他们的收入。

没有货船租赁的零售商怎么办?

另一种评估特许经营策略的方法是与不使用它的零售商店公司的业绩进行比较。服装销售商Lands' End(LE-3.92%)提供了此类企业的潜在有用的最新快照，其第三季度收益报告于 12 月 2 日发布。这只小盘股的股价暴跌约在收入大幅下降之后，报告的同一天下降了 10%。

虽然 Lands' End 第三季度的收入同比增长 4.4% 至 3.758 亿美元，与大流行前的 2019 年第三季度相比也增长了 10.5%，但仍低于华尔街的普遍预期，实现了 5% 的增长负面的惊喜。调整后的每股收益(EPS) 同比持平，但比分析师的预测低 0.01 美元。

股市下跌可能主要是由 Lands' End 的指导推动的。低于普遍预期的 16.9 亿美元，指导全年收入为 16.4 亿至 16.55 亿美元。它还预测整个财政年度的调整后每股收益为 1.04 美元至 1.13 美元。在第三季度的电话会议上，首席财务官 James Gooch 报告说库存低于去年，并表示“库存减少是由于众多供应链挑战导致运输延迟的结果。”由于供应链压力，第四财季的费用预计也将增加 1500 万美元。

Lands' End 是一家依赖普通运输“完整管弦乐队”而不是单个特许供应链的零售商，在面临运输瓶颈的情况下，仍在设法增加收入并保持每股收益。然而，它未能达到华尔街的一些预期，其库存下降可能对其未来几个季度的增长产生负面影响。

货船租赁对零售商来说是一个积极的信号吗?

那么，问题是，选择通过租用自己的供应船来尝试比一般航运市场“吹响更好的调子”的零售商是否比不采用这种策略的零售商更好的投资。答案似乎是船舶租赁是积极的，但它不应成为投资决策的唯一决定因素。

在这一点上，租船或额外空运可能是一种看涨策略，因为货架上的库存超过了雇用专门的跨洋运输的额外成本。同样，不租船会使公司面临库存短缺的风险，具体取决于瓶颈持续的时间。在选择开设或扩大特定零售股票的股份时，您还应该考虑许多其他因素。但租用货船以保持货架库存可能是一个加分项，并且在您做出选择时可以说是一个短期看涨指标，尽管从长远来看，供应链问题的缓解将使该战略变得毫无意义。