任何听过“谣言买入，新闻卖出”的投资格言的人都会明白“在坏消息上买入，在好消息上卖出”背后的逆向逻辑。这就是现在在油漆和涂料行业购买股票的想法。众所周知，该行业目前存在严重的供应链困难。因此，股票等PPG工业公司(纽约证交所代码：PPG)，Axalta涂层系统(NYSE：AXTA)和宣威(NYSE：SHW)已经下降，在过去三个月。现在是利用下跌的时机吗?

为什么该行业已被抛售

在上半年跑赢标准普尔 500指数之后，油漆和涂料行业在过去几个月的表现落后于该指数。

业绩不佳的原因是什么?这归结为多种因素的组合。首先，2021 年某些材料(半导体、塑料、钢铁和木材)出现短缺，这给汽车生产等特定关键行业的生产计划带来压力。

其次，围绕经济重新开放和当前局势案件的问题造成了更多的供应链和物流问题。

第三，飓风艾达的影响对该行业的供应链产生了负面影响，因为飓风路径上的工厂停产。

ISM数据

在更广泛的范围内，这些影响通过查看供应管理协会 (ISM) 采购经理人指数 (PMI) 的数据得到反映。夏季新订单和生产保持稳健增长，但制造业供应商指数近三个月增速放缓。

引用 ISM 主席 Timothy Fiore 在最新的 PMI 报告中的话，供应商交付指数“继续反映供应商在满足客户需求方面的困难，包括 (1) 持续的招聘挑战，(2) 以较低的价格延长原材料交货时间等级和顽固的高价格，以及 (3) 不一致的运输可用性。”

情况越来越糟糕

上述数据持续到 8 月份，公司更新表明 9 月份情况变得更糟。领先的油漆和涂料公司都提到了高于预期的原材料价格通胀以及供应链和物流问题。

9 月 7 日，PPG Industries 告诉投资者，与之前的指引相比，其第三季度的销售额将减少 2.25 亿美元至 2.75 亿美元。此外，原材料通胀将比预期高出 6000 万至 7000 万美元，“涂料商品供应中断进一步恶化……” 由于不确定性，全年指导被撤销。

9 月 20 日，专注于汽车涂料(原始设备和修补漆市场)的公司 Axalta Coating Systems 发布了类似的新闻稿，称第三季度的净销售额将比之前的指引减少 4000 万美元。销量“继续受到客户供应链中断的影响，尤其是在轻型汽车终端市场，半导体芯片和其他供应短缺的情况在很大程度上有增无减。”再次，全年指导被撤回。

宣伟 9 月 28 日的新闻稿告诉投资者，“我们现在预计原材料供应问题将对我们第四季度的综合销售额产生高个位数百分比的负面影响”，并且“我们正在增加我们的全年原材料供应量”。与去年相比，物质通胀前景将上升百分之十几。”

快讯：工业部门的第三季度收益报告季节不会很美好。

2022年油漆和涂料行业

也就是说，如果您认为当前局势不会再次出现，那么坏消息应该会为这些股票提供良好的买入机会。

首先，回到 ISM 数据，很明显客户库存过低，而新订单保持强劲。这通常发生在经济衰退期间，因为供应赶上了复苏的需求。PMI 报告的极低水平表明订单将保持强劲，因为客户仍需要重建库存。

其次，这三家公司都给出了支持这一论点的轶事评论。例如，PPG 管理层表示，“全球经济需求依然强劲”，宣伟管理层仍然“相信因这些情况而延迟的大部分销售将在未来几个季度恢复。”同时，艾仕得的管理层表示，“客户渠道的现有库存仍低于正常水平”，这将支持“2022 年及以后的净销售额和利润持续复苏”。

第三，估值——以企业价值 (EV) 与 EBITDA 的比率衡量——从历史角度来看现在看起来不错。

总而言之，投资者应密切关注该行业，以买入这些公司股价因近期负面情绪导致的任何重大疲软。目前情况仍然严峻，但一切都已准备就绪，可在 2022 年实现强劲复苏。