油价已经上演了史诗般的反弹。在过去的 12 个月里，它们已经上涨了近 100%，并接近每桶 80 美元。去年大流行初期原油跌至负值区域时，它们的底部甚至更高。

鉴于需求反弹和供应缓慢恢复，油价可能会进一步上涨。简而言之，石油股正在产生大量现金流。

许多石油生产商正在用这笔钱偿还债务，并在经历坎坷之后重回坚实的基础。然而，其他人开始将更多的意外之财返还给投资者。德文能源(纽约证券交易所代码：DVN)处于领先地位，这就是为什么它是我现在最值得购买的石油股票。

特别的开始

德文能源于 2021 年开始完成与 WPX 能源的转型合并。合并扩大了规模并降低了成本，使其能够产生更多的自由现金流。德文制定了一项计划，通过启动行业首创的固定加可变股息计划，将大部分资金返还给投资者。该战略将使该公司定期向股东支付基本股息，以在油价下跌时提供支持。此外，德文将根据其自由现金流、财务状况和油价前景，每季度派发可变的特别股息。

该公司将其可变股息率设定为每季度高达其超额自由现金的 50%。在覆盖资本支出和基本股息后，它将该数字计算为自由现金流。德文郡可以灵活地使用剩余资金来进一步支撑其本已强劲的资产负债表或回购股票。

越来越多的喷子

考虑到今年油价的上涨，德文郡的可变股息计划的启动时机再合适不过了。该公司在第一季度产生了 2.6 亿美元的自由现金流。这使其能够支付每股 0.34 美元的股息(其每股 0.11 美元的季度基数加上每股 0.23 美元的可变股息)。与此同时，其第二季度的超额自由现金流激增至 5.15 亿美元，使公司的总股息支出增加了 44%，至每股 0.49 美元

推动更高股息的主要因素是油价上涨。德文郡第二季度以每桶 50.34 美元的平均价格出售其石油，比第一季度的每桶 46.15 美元有所改善。如果没有石油对冲来防止油价下跌，该​​公司本可以实现更高的价格。

虽然这些对冲在短期内将成为逆风，但它们明年开始逐渐减少。因此，德文郡的现金流应该会继续扩大，即使油价回吐了近期的部分涨幅。

这使其股东准备在未来几个季度获得更大的股息。以 80 美元的油价，德文郡可能会在今年下半年支付巨额股息。以目前的股价计算，基于 80 美元的石油，它的自由现金收益率为 24%。假设它以股息的形式支付了一半的钱，它的股息收益率可能在 12% 左右。这使其成为标准普尔 500 指数公司中最高的潜在股息收益率机会。

与此同时，随着德文郡当前的石油价格对冲计划的展开，未来现金流量还会有更多上升空间，并且受益于与合并相关的成本节约举措。油价为 80 美元，未来现金流收益率为 34%。同时，即使油价跌至每桶 60 美元，其自由现金流收益率也将超过 20%。

鉴于这一优势，德文未来可能会通过可变股息支付更多的自由现金。由于需求的不确定性，该公司不会分配太多资金来增加产量。同时，它已经实现了杠杆目标。这使得它的自由现金选择更少。它可以回购股票、进行收购或支付更多股息。

从油价上涨中获利的最佳方式

Devon Energy 让投资者几乎可以立即从油价上涨中受益。那是因为其可变股息计划随着油价上涨而上涨。在油价持续走高的时期，这种近期回报和上涨潜力使德文成为目前最值得购买的石油股票。