抢行业上市第一股 欲弯道超车鲜丰水果 百果园启动境外IPO 行业痛点仍待解决

本报实习记者 于海霞 记者 李向磊 北京报道

3万亿市场容量的水果零售行业，有望诞生第一家上市公司。

近日，中国证监会官网披露，已在6月1日接收关于深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称“百果园”）的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料，这标志着百果园正式启动上市工作，并把目的地选在境外。在此之前，百果园的竞争对手鲜丰水果也已启动上市，并在2020年4月完成A股上市第一期辅导工作。

对于百果园而言，4年前制定的“2020年开1万家店、年销售额400亿元”的目标，至今仍未实现。截至2019年底，该品牌在全国拥有4303家门店。业内普遍认为，要完成万店计划难度颇大，在短时间内迅速扩张，供应链难以承载，其他资源也难以匹配。与此同时，疫情加剧了不确定性，新生代电商平台正在切走市场蛋糕，行业供应链痛点并未得到妥善解决。包括百果园在内的水果零售企业，仍然需要直面上述问题。

对于百果园和鲜丰水果而言，夺得“中国水果零售第一股”称号或许并不重要，如何在登陆资本市场后，还能保持快速平稳发展，才是上述企业需要思考的问题。

角逐资本市场

根据公开信息，百果园只是表示在境外IPO，具体地点并未透露。《中国经营报》记者致电百果园，对方表示以证监会网站信息为准。在经济学家宋清辉看来，选择境外IPO，可能是因为上市门槛较低，整体综合成本较低。

但是，国内水果零售行业在资本赛道的角逐，因百果园启动境外IPO正式拉开。今年4月，百果园“最强对手”鲜丰水果已完成A股上市第一期辅导工作，此后需经历申报、股票发行及上市阶段，才算完成A股上市流程，预计到2021年6月才能完成全部辅导。

在此之前，两者均获得多轮融资。2015年9月，百果园宣布完成A轮融资，总金额4亿元。2017年，鲜丰水果也完成A轮融资，具体金额未公布。至2018年1月，百果园和鲜丰水果几乎同步抛出B轮融资信息。

其中，百果园的投资方中包括中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等。百果园创始人、董事长余惠勇公开透露，百果园的估值在该次B轮融资前已达到85亿元。根据中国连锁经营协会在6月2日发布的2019年连锁百强销售榜单显示，截至2019年底，百果园门店数量为4303家，营收为131.31亿元，形成了采购、物流、品牌运营、门店零售的完整链条。

鲜丰水果也不甘落后，早在该公司创业20周年纪念日的2017年圣诞节，其创始人韩树人表示，要将鲜丰水果打造成中国水果零售第一股。截至2019年底，鲜丰水果拥有门店1850家，营收56.04亿元。

事实上，上述两家企业均处于行业前列。2019年3月前瞻产业研究院发布的《生鲜企业排行榜》显示，其中百果园位居龙头，鲜丰水果排名第三。另外，鲜丰水果主要以北方市场为主，而百果园主要以南方市场，定位相对高端。

不过，选择境外上市也暗藏风险。宋清辉提到，从规则上讲，如果企业出现问题，在境外上市面临着集体诉讼风险、监管风险和市场风险。同比而言，国内处罚相较宽松一些。除此之外，接近百果园的业内人士向记者提到，百果园选择在境外上市，或遭遇中概股审核标准提高的风险。自瑞幸之后，中概股在财务数据以及后续盈利能力方面审核力度都会比之前严格。

“国内上市监管趋严，IPO审查流程有点漫长。若选择境外上市溢价可能会高些，程序相对简单，但是选择境外上市需要慎重，特别要注重内部财务及内部团队管理。”上述业内人士谈道。

万店计划背后的抢食者

在2018年开放特许加盟业务的百果园盈利迅速发展，目前百果园在80多个城市拥有4300余家门店。只是从目前看，距其在2016年提出的“2020年1万家店、年销售额达400亿”的目标相距甚远。如果要实现上述目标，在今年下半年，百果园需要平均每个月开1000家门店。

不可否认的是，突如其来的疫情直接影响了百果园的扩张。但该公司董事长余惠勇曾表示，“万店计划没有变化，目前很难预料疫情对实体的影响会持续多久。今年百果园有两点不会变，一是绝对会发展；二是绝对会盈利。”