成本激增拖累业绩 纸企集体涨价止损

近日，原纸、废纸价格涨势再起。山鹰纸业（600567.SH）、晨鸣纸业（000488.SZ）、博汇纸业(600966.SH)等各大纸企纷纷上调废纸回收价格,同时宣布原纸价格全线上调，涨价幅度均为200元/吨。

在涨价的背后，纸企的业绩情况并不理想。其中，博汇纸业预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少67.29%。而利润下滑的主要原因是，原材料价格上升及产品的售价下降所致。

“现在的价格上调并不是供不应求，而是纸业市场因环保及原料等原因导致利润空间进一步缩减，各大纸业只能提价保利润。”一家上市纸企的高管在接受《中国经营报》记者采访时表示，原纸价格上涨传播到下游纸板厂，而纸板厂议价能力偏弱，只能被动提价。未来纸企或许会把业务延伸到下游纸板厂，完善产业链以提高利润。

原材料推动纸价上涨

2月17日，APP（中国）工业用纸公司率先发布涨价函，随后2月18日，晨鸣纸业、博汇纸业等纸企也纷纷跟涨，涨价幅度均为200元/吨。

博汇纸业在2月18日发布的涨价函显示，2019年2月25日起：山东公司生产的“铜版卡纸、白卡纸”系列产品，价格在目前执行价基础上统一上调200元吨。江苏公司生产的“白卡纸”系列产品，价格在目前执行价基础上统一上调200元/吨。

“此轮价格上涨背后很大因素是废纸价格不断走高推动市场价格涨势，纸企推动原纸价格全线上调，陆续会有更多厂家跟涨。”上述纸企高管告诉记者，国内废纸价格上涨起源于国内禁止外废进口政策的实施。

海关总署数据显示，2018年，中国共进口各类废纸1705.5万吨，低于2017年的2572万吨，同比减少约33.8％，降幅创近年来之最，与2012年相比，国内进口废纸量已经下跌近一半。

上述纸企高管表示，2019年，禁止洋垃圾入境政策不动摇，供给端进口政策将继续收紧，预计2019年外废进口额度将减少三成以上，到2020年将全面禁止外废进口，国产废纸增量有限。

据生意社数据监测：2月19日国内废黄板纸市场收购价格由南向北开始大幅度上调，而华东地区废纸价格上调尤为明显。当日国内废黄板纸均价价格为2321.43元/吨，价格上涨幅度在30~110元/吨之间，较前一天相比废黄板纸市场收购价格上涨2.14%。

事实上，2月19日至20日，玖龙纸业、山鹰纸业、理文造纸（02314.HK）等再次上调废纸收购价格，随后，全国四十余家纸厂上调废纸收购价。其中，2月19日起，重庆玖龙纸业废纸价格上调50元/吨。

利润空间收缩

纸企纷纷涨价背后，在于成本的不断上涨挤压了利润空间。

近期，各大纸企陆续发布业绩预告，多数企业预计2018年度盈利有所下滑。2月1日，玖龙纸业发布公告显示，截至2018年12月31日止六个月，公司权益持有人应占盈利预计不低于24亿元，较2017年同期下降约45%，减少19.5亿元。

对于利润下滑的原因，玖龙纸业方面表示，主要是因为原材料价格上升及产品的价格下降所致。

另据博汇纸业发布的2018年业绩预减公告，公司预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元，与2017年同期相比减少5.76亿元，同比减少67.29%。该公司表示，受复杂多变的国内外经济形势影响，2018年第四季度，市场需求不及预期，公司主要产品销售价格下降，库存原材料成本较高，原材料价格降低对生产成本的传导滞后，导致业绩同比大幅下降。

早2019年1月初，高盛集团就发布报告称，对中国纸业板块的看法转至审慎，预期箱板纸的供需情况将会大幅恶化，并下调了玖龙纸业和理文造纸的评级。