浙江美大业绩报喜背后库存高企存隐忧

刘媛媛

近日，集成灶制造商浙江美大实业股份有限公司（以下简称“浙江美大”，002677.SZ）与互联网家装平台齐家网签订战略合作协议。此番合作，浙江美大将产品入驻齐家网平台，有望提升经销商互联网运营能力，协助公司提高营销精准度和定位目标用户群。

然而，齐家网负债高企，过去几年一度陷入亏损，此番联姻，在业界看来并没有那么理想。

在宣布合作不久前，浙江美大发布了公司2018年半年度财务报告，整体来看，浙江美大营收与净利润双双实现大幅增长。但《中国经营报》记者注意到，公司近两年的存货金额明显上升，库存规模也在逐年攀升。

与此同时，“漂亮”的财报也未能带动公司股价提升。过去两个月，浙江美大的股价大幅下挫，从7月24日的18.75元/股跌至9月27日的13.49元/股。在深交所互动易平台上，有投资者质疑，公司股价的大幅下滑或与大股东频繁的减持有关。据不完全统计，过去一年，浙江美大实控人、各董监高及家人频繁减持，减持合计超过了3000万股。

对此，浙江美大方面回答投资者称，该理解有些片面，公司股价波动受多方面因素的影响。董事长7月25日至9月24日期间共减持5次，累计减持不到1%。而针对库存积压风险等问题，本报记者致电致函浙江美大方面，截至发稿，未收到回复。

高管频繁减持

资料显示，浙江美大创建于2001年，2012年5月25日在深交所上市。作为集成灶行业的开创者，浙江美大近年来业绩增速明显。

2018年半年报显示，今年上半年公司实现营业收入5.62亿元，较上年同期同比增长50.79%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，较上年同期同比增长47%。

2016年、2017年全年，浙江美大同样业绩表现优异，分别实现营业收入6.66亿元、10.26亿元，分别实现净利润2.03亿元、3.05亿元。2017年较2016年，营业收入同比增长54.18%，净利润同比增长50.60%。

不过，在业绩报喜的背后，资本市场似乎并不买单。记者注意到，自7月24日公司公布半年报以来，股价持续走低，7月24日当天浙江美大的收盘价为18.75元/股，而9月27日收盘价已跌至13.49元/股，市值仅87.2亿元。

在深交所互动易平台上，投资者对于公司股价的持续走低表达了强烈的不满，向董秘提问：公司董事长此前的减持行为让二级市场直接下跌，致使其他股东利益严重受损，并且大股东依然没有放弃减持，甚至用“挤牙膏”的方式套现，对资金的饥渴度让人怀疑大股东存在其他地方的资金缺口，因此减持的原因和资金的去向是什么？

据了解，过去一年，浙江美大实控人及董监高频繁减持。2018年6月16日公司发布的减持预披露公告显示，公司实控人拟在6个月内以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份3875万股，占公司总股本的5.9977%。截至目前，上述减持计划尚未实施完毕。

对此，浙江美大方面于9月24日回复称，公司股价波动受多方面因素的影响，董事长7月25日至9月24日期间共减持5次，累计减持不到1%。但并未正面回答有关大股东减持的资金流向问题。

无独有偶，在深交所互动易平台上，另有一位投资者向董秘提问称：公司是否有对市值管理的长远计划，家族内部人士是否存在大量的个人投资？频繁的套现是否可以理解为其他投资领域很缺钱？

浙江美大方面对此的回应更为强硬：“集成灶是公司一手创立起来的新兴产业，未来前景非常看好，您说公司会弃之而转向其他领域吗？无论大股东减持因素是什么，都是正常现象，无需过多解读。”

存货规模高企