“5·31新政”之后 光伏企业如何“渡劫”？

“融资难、融资贵”一直是困扰光伏企业发展的问题，而随着2017年底开始，整个资本市场收缩，再到光伏“5·31新政”发布后，光伏企业在资本市场的“吸金”能力更是捉襟见肘。

自2018年6月以来，隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶澳太阳能等光伏明星企业都在这场资本争夺战中各显神通，以求平稳落地。

多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，2018年以来，在金融去杠杆的背景下，不只是光伏行业，放眼整个资本市场，融资成本一直在上升，截止到今年上半年也没有出现明显好转的迹象，业内普遍感觉到融资的难度已经提升。但是，未来融资的难度有望平缓，起码不会像今年上半年形势那么紧张。

金融机构“冷眼相待”

近日，国家能源局公布了2018年上半年全国光伏建设运行情况，2018年上半年，我国光伏发电新增装机2430.6万千瓦，与去年同期增幅基本持平，其中，光伏电站1206.2万千瓦，同比减少30%；分布式光伏1224.4万千瓦，同比增长72%。

不难看出，受惠于成本的持续下降和国内配额制预期，光伏电站投资意愿持续增强，即使在“5·31新政”的约束下，上半年装机量依然不逊于去年。

不过，尽管从上述数据看光伏行业依然呈现繁荣景象，但企业的业绩却出现截然相反的局面，甚至出现亏损的情况。

据中国光伏行业协会秘书长王勃华介绍，通过统计20家光伏上市公司企业财报，2017年有11家光伏企业净利率出现下滑，2018年一季度又有13家企业净利率较2017年出现下滑。尤其是组件企业，净利率已降至1%以下，部分企业甚至出现亏损。由于行业的竞争日益激烈，在补贴下降的情况下，行业已经进入微利时代。

据统计，在已发布2018年半年报预告的公司中，中来股份（300393.SZ）、珈伟股份（300317.SZ）、东方日升（300118. SZ）等企业净利润都出现不同程度的下滑，其中，珈伟股份下滑幅度最大，同比下降82.27%~95.57%。

而诸如向日葵（300111. SZ）、天龙光电（300029.SZ）等企业更是出现亏损的情况，其中向日葵亏损最为严重，达1.15亿~1.2亿元。

值得注意的是，上述情况可能并非是企业最糟糕的境遇。王勃华日前表示，国内市场的转折，可能出现部分光伏企业停产或破产等情况，对金融机构带来一定影响，不排除部分金融机构会降低光伏行业信用评级，给光伏企业正常的债券融资带来负面影响。

实际上，资本市场以及金融机构早早地便作出反应。据统计，“5·31新政”发布后的6个交易日，资本市场上57家光伏上市公司市值蒸发达868亿元。

众多股票的基金纷纷出现“跑路”的现象，例如，2018年一季度，持有通威股份的基金共有51只，持有隆基股份的基金多达126只。而到了二季度末，也就是“5·31新政”发布后的一个月，持有通威股份的基金仅剩8只，较一季度下降了84.31%；隆基股份的基金数量剩余66只，较一季度下降了47.62%。

王勃华表示，金融机构对光伏失去信心，严重影响了企业的后续融资支持。据悉，多家银行已经暂停光伏业务，有的即使已批复的贷款也被叫停。

一上市公司高管在接受本报记者采访时，印证了王勃华的观点。

他告诉记者，“5·31新政”发布后，国有五大行认为国家政策有变，行业出现瘦身洗牌的情况。多数银行选择明哲保身，宁可不要利润，也不愿意承担风险。而商业银行多数选择观望，陷入想贷而不敢贷的窘境。

而隆基股份证券部的工作人员向本报记者表示，“5·31新政”发布后，银行会重新评估风险，但是，也会考虑企业的资产负债率，以及企业的成长性。如果面临一个已经陷入了财务困境的公司，肯定会收紧或者停止贷款额度。但是对于成长性比较明确以及财务状况比较良好的龙头企业，并不会完全把口收紧。

中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎对本报记者分析道，融资环境要将制造业和项目开发区别开来，制造业融资呈现高周转、技术更新快速的特点。而项目投资主要以电站的形式呈现。

据其了解，在制造业端，四大行以及商业银行对于“5·31新政”持支持的态度。因为他们认为，光伏行业之前过度繁荣和混乱，所以通过这种新政加速行业洗牌，是各金融机构乐见其成的。