拉夏贝尔收购法国女装 能否逆转盛极而衰？

已经连续两年业绩不佳的拉夏贝尔终于再次出拳。

2018年4月11日，拉夏贝尔发布公告称，将斥资5200万欧元收购法国Vivarte SAS旗下品牌Naf Naf SAS的全部发行股本。交易完成后，拉夏贝尔将扩大欧洲市场份额，Naf Naf SAS也将进入中国市场。对于这个在法国市场表现不佳的品牌进入中国市场能否被看好，业界看法并不乐观。

拉夏贝尔成立于2011年，前身为上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司，经过16年的发展，已成为拥有8907家专卖店，10个自有品牌的时装集团，2017年营收达到89.99亿元。拉夏贝尔拥有La Chapelle、Puella 等多个女装品牌，JACK WALK、POTE 等男装品牌以及8em 童装品牌。然而，营收持续增长的背后，拉夏贝尔利润连续下滑，盲目的扩张下，公司创新乏力。此次收购法国品牌，拉夏贝尔能否扭转业绩不佳的局面呢？

为何收购海外品牌？

近期，拉夏贝尔通过旗下孙公司联合财团，从法国服饰集团Vivarte SAS 手中收购服装品牌运营商Naf Naf SAS，交易总价5200万欧元，其中拉夏贝尔占股40%对价2080万欧元，财团另外两个香港买家Trendy Pioneer 和东方联合各占30%股份，对价各为1560万欧元。

对于收购这家法国品牌的背景，拉夏贝尔在回复《中国经营报》记者的内容中表示，本次拉夏贝尔收购 Naf Naf 40%股权，有利于提高拉夏贝尔的整体知名度和国际影响力。通过投资国际服装品牌，可以丰富品牌组合，提高公司在国际时尚服装市场的渗透率和影响力；同时，本次交易有利于公司与国际品牌共享时尚设计、终端渠道等资源，形成品牌之间的互补与协同。

资料显示，Naf ·Naf（娜芙·娜芙）创立于1974年，是法国深受青年喜欢的品牌之一，主要在欧洲地区从事销售女性服饰产品及配饰。

在外界看来，拉夏贝尔之所以要进行海外并购，与其国内市场的业绩不佳有很大关系。2017 财年，拉夏贝尔纯利在2016 财年双位数下滑的基础上再跌6.3%，报4.985亿元，毛利率则因平均单价下滑及线上比例增加重挫160个基点至62.5%，营业利润率则改善20个基点至8.2%。在2017财年内，公司实现营业收入89.99亿元，同比增长5.2%，净利润为5.37亿元，同比下滑6.1%。

拉夏贝尔董秘办表示，2017 年公司净利润出现下滑主要由百货渠道调整致专柜收入下降、部分尚处于培育期的品牌亏损等因素造成。此外，2017 年公司对应收款项坏账计提比例的会计估计进行了变更，2017年度净利润减少了2860万元。

事实上，过去几年，拉夏贝尔迅速扩张，门店从2011年的1841个扩张到2017年的9448个，平均以每年约1000个速度增长，员工从几千人暴涨至近4万人，管理上也逐渐暴露出不少问题。

据拉夏贝尔的一位不愿意透露姓名的前高管回忆，当年罗兰贝格在给拉夏贝尔进行的战略诊断中发现，拉夏贝尔的管理存在问题。随着门店增多，管理不到位导致供应链方面出现很多问题。具体体现在二三线城市的市场，有时会出现货到人没到的现象。早在三四年前拉夏贝尔就已经有近8000个网点，如此多的终端门店，无法做到精细化管理，其中就包括对人员的培训，对商品信息的及时反馈等。

如何走好快时尚路线？

女装快时尚品牌拉夏贝尔在短短十年时间快速发展到八九千家专卖店，销售收入过百亿元，似有其成功之道。在粮全其美联合创始人、总裁，拉夏贝尔前执行董事高级常务副总裁胡刚看来，拉夏贝尔确实具有快时尚的基因：“拉夏贝尔供应链的快速反应能力，处在国际水平的中游。”

胡刚向记者表示，拉夏贝尔的产品是从日韩等地进行选款，结合中国元素和自身设计特点推出，倍率和优衣库相仿，整体来说价格不高，品质不错。因此，很多拉夏贝尔的顾客都是冲着产品来的，反而对品牌缺乏认知。

“拉夏贝尔的崛起是抓住了战略性的机遇，即中国购物中心的崛起。此前拉夏贝尔和万达等大型商业业态签署了一系列的战略合作协议。随着购物中心的崛起，拉夏贝尔抓住了渠道崛起的战略机遇，由于租金较低，购物中心给拉夏贝尔带来了一定销售规模。”胡刚告诉记者。