上海家化拟收购世界知名母婴品牌 体现战略发展新思路

6月8日，上海家化联合股份有限公司（以下简称“上海家化”）发布公告，公告称上海家化全资子公司Merit拟以现金出资2.93亿美元收购控股股东家化集团全资子公司Arianna持有的Cayman A2的100%股权和相关股东债权。

Cayman A2下属经营实体Mayborn Group Limited及其子公司（以下简称“Mayborn集团”）主营婴幼儿喂哺工具及护理产品的生产、销售，是英国著名的婴童品牌Tommee Tippee的所有者。

此次对Cayman A2的收购体现了上海家化中长期发展战略的新思路。在婴童用品市场，公司将抓住市场快速增长的机遇，引入国际知名婴童品牌并与公司现有婴童护理业务形成良好协同，进而打造国际化婴童护理平台并为未来拓展海外市场打下基础。

掌握品牌核心资产

事实上，这并非家化首次引入海外品牌。2011~2016年，上海家化与日本花王签署了五年的代理协议，再之前，上海家化还曾代理过德国著名运动品牌阿迪达斯的中国区个人护理业务。与这些代理相比，家化此次最大的不同点在于拿下了Tommee Tippee这一品牌的所有权，而这也正应和了家化目前“品牌驱动”的经营方针。

分析人士表示，上海家化在引入海外品牌措施上的变化可以看作是家化对过往代理业务得失的一次总结。以代理花王业务为例，虽然不可否认家化在这期间实现了收入的跨越式增长，但是由于品牌核心资产仍掌握在日方手中，代理业务更多是对花王一方有利。

不仅如此，无法掌握品牌核心资产也让家化在花王产品的定价上吃了次“哑巴亏”。据了解，家化的花王代理业务主要集中在线下，线上渠道仍由花王掌握。尽管销售的产品相同，然而，2016年下半年花王纸尿裤等产品在线下终端的售价远高于线上渠道，导致家化在线下的代理基本处于无利可图的局面。

因此，此次收购Tommee Tippee，家化显然是在交了学费后做出了改变。资料显示，Tommee Tippee于1965年获得生产婴儿产品资格，主要产品包括奶瓶及配件、沐浴产品 、更换尿布产品等，覆盖从怀孕母亲到新生宝宝各阶段的需要。该产品在美国、欧洲、澳洲、中东、非洲及亚洲均有销售，其中在英联邦国家的市场占有率常年保持前列。

不过，在此次收购之前，上海家化曾于3月份宣布先代理Tommee Tippee在中国区的业务。对于这种先代理再收购的安排，上海家化表示，为了尽快将相关产品推向市场，公司决定在年初先以代销方式进行。目前时机成熟，因此决定购买相关资产。

借力拓展海外市场

本次交易完成后，上海家化将新增Cayman A2为并表子公司，获得Cayman A2旗下优质婴童业务的资产，尤其是Tommee Tippee在海外市场的品牌优势将给上海家化海外市场的开拓带来很大帮助。

Tommee Tippee是英国市场的行业领导，占该行业市场份额约40%，排名前列。公司将在英国市场各个销售渠道推出卓越的新产品，产品也将扩展到婴儿温度计等相关类别以增强消费者的消费信心。预计2017年度和2018年度英国市场将实现收入分别约合人民币5.30亿元和5.43亿元。

北美地区市场对于Tommee Tippee来说也是个非常重要的发展领域，在高度分散的美国婴儿产品市场占比约4%。公司将在北美地区市场推出全新的产品系列，预计2017年度与2018年度将分别实现营业收入约合人民币2.85亿元和3.13亿元。此外法国地区、澳大利亚和新西兰地区也是公司重要的市场。

本次交易抓住了目前婴童市场整体快速增长的趋势和消费升级的机遇，引入国际知名婴童品牌Tommee Tippee与上海家化现有婴童护理业务形成良好协同，同时利用Cayman A2在多个国家拥有的多种分销渠道，打造国际化婴童护理平台并为未来拓展上海家化海外市场打下基础，符合上海家化中长期发展战略新思路。